经济增长放缓 联储局即将缩表(图)

发布 : 2021-8-23  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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投资者为今后股市可能的波动预做准备。


【明报专讯】经济增长可能放缓，联储局即将缩表，以及全球新冠肺炎疫潮再起的忧虑，令投资者均在为今后股市可能的波动预做准备。虽然美国股市都还在历史高点附近徘徊，市场已趋谨慎的[象处处可见。高盛集团（Goldman Sachs）经济学家最近下修了美国第3季经济增长率预估，从原来的9%下修至5.5%。美国银行全球研究（BofA Global Research）调查的基金经理也都表示，他们将现金增持提高至2020年10月以来的最高水平，同时增加了医疗保健和公用事业等防御性行业的头寸。

中国和其他主要经济体的增长放缓使得原油、黄铜和其他原物料价格下跌，而美元兑一篮子货币汇率亦处于近9个月来的最高水平。

甚至过去一年来令从科技到加密货币每种股都大涨的散户投资者目前也出现冷却的[象。网上散户投资平台Robinhood上周三表示，未来数月该平台的客户交易活动可能会放缓。今年以来，股市表现亮丽，然而隐隐若现的风险令未来数月股市将出现波动的观点更为加强。

Verdence Capital Advisors投资组合总监霍恩曼（Megan Horneman）表示：「我们已经告别了那种所有资产类别和所有股票都在继续上涨的欣喜若狂反弹，现在你必须更为小心。」

U.S. Bank财富管理高级投资策略师哈沃斯（Rob Haworth）表示：「经济受益于联储局宽松货币政策已有相当一段时间，因此股市对于联储局缩表后会产生什么样的影响正惴惴不安。」

投资者将关注本周联储局在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行的年会，找寻联储局何时会开始缩表的线索。联储局目前每月购买1,200亿美国政府债券。

根据Refinitiv Datastream，股票估值过高也是投资者转趋谨慎的原因。标普500指数的12个月远期市盈率为21.1，比其20年平均水平溢价超过34%。

尽管有这些顾虑，许多投资者正使用让他们能继续留在股市的策略。由于空前低的国库债券孳息率及美国经济表现不俗，投资股市令许多人获益。

霍恩曼增加了另类投资，例如一些旨在降低与股票和债券价格相关性的流动性多空对冲基金策略。

AXS Investments行政总裁巴塞克（Greg Bassuk）表示，最近人们对流动性替代品（如私募股权和风险投资）以及管理期货等策略的兴趣有所增长，这些策略旨在对冲风险，同时仍保持对股票的投资。

UBS全球财富管理首席投资官海夫勒（Mark Haefele）表示，投资者应通过跨地区和跨资产类别（包括对冲基金）多元化来为波动做好准备。他表示，标普500指数今年底会自目前的4,437.18点冲至5,000点，但过程将会颠簸。