未来数周或数月

发布 : 2021-9-06  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】即使股市已连续7个月徘徊在历史高点附近,但投资者正在为可能的市场波动预做准备。

本季迄今为止,公共事业股是标普500指数中表现最好的板块,涨幅达10.2%。房地产和医疗保健股表现亦不俗。在衍生品市场,近月芝加哥证券交易所(Cboe)波动率指数期货合约与市场恐慌指数(VIX)本身之间的价格差距高于过去5年中约85%的时间。这意味著一些投资者预期未来数周和数月内,市场的平静将为更为明显的价格波动所取代。

与此同时,在不确定时期被视为避险投资的日圆和瑞士法郎本季表现都优于10国集团(G10)国家货币。

基金管理Nuveen Investments的全球股票主管马力克(Saira Malik)表示:「这是市场回报积极的一年,但这是一个具有相当防御性的牛市。」

对下行保护的需求说明了在新冠肺炎大流行后市场飙升期间曾多次困扰投资者的难题。

固定收益的超低收益率几乎令投资者除投资股票外没有其他选择。在过去的一年半,做空股票是一种灾难性的策略。股市上周五展现了它的žF力,即使8月份就业数据不如预期,标普500指数本年以来仍上涨了20.4%。

与此同时,根据CFRA史多维尔(Sam Stovall)提供的数据,许多人在一个已经过去292个交易日没有下跌5%或更多的市场中已变得焦躁不安。

管理约145亿资产的Aspiriant投资策略总监格里塞克(David Grecsek)表示:「对美国股市来说,这是一段美妙的旅程,但展望未来,我们认为情况会有所不同。」

股价被高估的顾虑已使格里塞克在其部分股票头寸中获利了结并转移一些资金至非美国股市,包括新兴市场。

根据Refinitiv Datastream,标普500指数的远期12个月市盈率为21.3,溢价超过其20年平均水平的35%。

投资者本周目光将集中于视频游戏零售商GameStop的财报。该股今年的疯狂表现使散户投资者对所谓的「迷因股」(meme stocks)的狂热成为关注焦点,某些人表示,这是市场不理性繁盛的一个[象。

在宏观方面,本周即将公布的美国8月份生产者价格指数将可提供在7月份年通胀率创10年来最大涨幅后,后续情形如何的线索。

Baird投资策略师梅菲尔德(Ross Mayfield)表示,由于新冠肺炎Delta变种病毒继续阻碍经济增长,「许多投资者可能会看到一些不利的因素,并且更加防御性地定位。」