股市分化(图)

发布 : 2021-12-11  来源 : 明报新闻网


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美国11月消费物价指数按月计上升0.8%,预期上升0.7% ;按年计上升6.8%(见图),预期上升6.8%。核心通胀按月计上升0.5%,预期上升0.5% ;按年计上升4.9%,预期上升4.9%。实质平均周薪下跌1.9%,平均实质时薪下跌1.9%。通胀数字基本上符合预期,薪金增长放慢,市场反应是债券下跌,股票上升,掉期折现的联储局加息幅度稍为下降。

美股指数上升,界别个别发展,能源股、细价股偏弱,软件股半导体股上升,前者是因为甲骨文飙升15%所致,后者有Avago上升8%的支持。软件股交易所挂牌基金升跌股数其实是升少于跌。运输有升有跌,房屋建造股偏强。中国预托证券和再生能源股反覆升跌。表现好的界别是防卫性的耐用品消费、公用和医疗保健股。现在市场分化,但资金流入高质素防卫性股份的趋向比较明确,高增长投机性高估值的股票则有压力。

新冠肺炎传染病带来的环球供应鍊断裂,造成薪金及价格上升,公司生产成本上升,被迫要转嫁消费者。最新的盈利公布显示大部份公司都能够成功转嫁成本,维持利润,但明显市场的要求更高。能够有高议价能力的公司股价表现相对于低议价能力公司的表现差距是2020年3月以来最大,达到5.5%。

高盛一篮子高劳工成本股票相对于一篮子低劳工成本股票的表现是2017年以来最差。投资者的选择反映增长股在短期占优势,因为他们而不是一些周期性公司的多选择性及较为稳定的盈利都会吸引投资者。

根据Lipper数字,截至12月8日一周,高息企业债券基金流入12 .6亿美元(前周流出26.2亿美元),投资级债券基金流出13.6亿美元(前周流出38.6亿美元)。政府债券基金流入52亿美元(前周流入8.64亿美元)。按揭债券基金流出2.37亿美元(前周流出2.32亿美元)。杠杆贷款基金流出0.5亿美元(前周流出4.95亿美元)。

截至12月8日一周,根据EPFR数字,货币市场基金流入430亿美元(在过去两个月货币市场基金及入2030亿美元),股票基金流入106亿美元,债券基金流入13亿美元。在过去四个星期,信贷基金流出26亿美元(是2020年4月以来最大流出量);国库债券基金流入19亿美元(是2020年10月以来最大流入量);科技股流入14亿美元。

美国股票流入80亿美元,大价股流入89亿美元,细价股流出27亿美元。欧洲股票流出3.4亿美元(是2020年10月以来最大流失量)。日本流入9亿美元。新兴市场流出22亿美元。投资级企业债券基金流出29亿美元,国库债券基金流入31亿美元。