美股低开反覆 纳指先跌后稳(图)

发布 : 2021-12-18  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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彭博报道有证据中国利用华为科技刺探消息，不知会否引发更多美国制裁。美国股市低开，然后反覆，纳斯达克指数先跌后稳，标普500下跌。界别个别发展，软件股反弹，生化科技股表现最强。能源股和财务股有沽售，运输股个别发展，房屋股下跌。原材料、经济重开、再生能源、特殊收购公司上升。方舟基金反弹5.8%（见图）。周五走势特点是之前跌得多的股份反弹。风险型格股票反弹尤其是厉害。这情况和期权结算应该很有关系。这个星期困扰市场的是联储局、新冠肺炎、期权结算和风险资产沽售。联储局消息已经被折现，期权结算在收市之后过去（虽然星期一可能还有一些后遗影响），南非的Omicron疫情消息大多是正面。风险资产沽售是否完结还要看多看一下。不过无论升或跌，过程都不会是一条直线的。

三重结算（股票期权、指数期权和指数期货）一年四次，通常都是成交较大和波动较大的日子。在过去七季，三重结算日成交比平常高出48%。和期权三重结算碰在一起的通常是指数股票比重重组和指数新成分股增减，因此也会加大成交。今个星期五标普500有三个新加成员，三只股票被除名；纳斯达克指数有六只新加入六只减除。通常被动型基金会在收市时候才作买卖，以免避免出现追踪误差；相反，对冲基金通常会在之前买卖然后和指数基金在收市时候作冲销。根据高盛分析，今个星期五有4.3万亿美元名义价值的股票期权结算。以张数计算，12月未平仓合约是过去10年最低的，但仍然比今年每一个月的结算数目为高。

高盛估计投资者是买入期权，交易员则沽售期权，造成空珈玛的情况。高盛研究今个月高期权成交的股份股价表现差于标普五百9%，投资者热衷买入这些股票的认沽期权，表示期权市场的部署是这类股票会有短期向下风险。空珈玛以及机构性投资者避免在年底之前坐著大盘，因此有机会进一步减风险。但是野村股票衍生工具策略师认为期权结算之后会有大量认沽期权失效，使到交易员原先的对冲沽空变成净沽空，所以需要回补，因此有机会引发挟空仓。

根据Lipper数字，截至12月15日一周，高息企业债券基金流出2亿美元 （前周流入 12.6亿美元） ，投资级债券基金流出12.6亿美元（前周流出13.6亿美元） 。政府债券基金流出1.484亿美元（前周流入 52亿美元）。按揭债券基金流入流出2.81亿美元 （ 前周流入流出1.31亿美元）。杠杆贷款基金流出5.74亿美元（前周流出0.5亿美元）。 （李顺威）