标指新高(图)

发布 : 2021-12-28  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

加关注 明声网温哥华 微信公众号

圣诞假期之后，市场形势很简单，欧美股市上升，亚洲偏弱。中国股市下跌0.04%，日经指数下跌0.37%，但是欧洲股市上升0.77%，瑞典股市更加上升0.88%。美国标普500破新高，上升1.27%（见图），纳斯达克指数上升1.39%。除了标普500之外，瑞士股市创新高。

标普500升跌比例456:47，纳斯达克指数升跌比例1702:1705。显然可见，大价股占优。弱势界别是经济重开（假期时间超过2800航班取消被取消）、生化科技股（被多只股份拖低:、Bridgebio、Alnylam Pharm、Novavax），再生能源股及方舟基金系列。中国预托证券先升后软，能源股先软后升。油价向上，西得州期油升2.64%，布兰特期油升3.39%。农产品及工业金属业做好，大豆上升2.26%，玉米上升1.44%，黄铜上升1.79%。

市场成交下降（-27%），所以淡友会说升市不能作准。这是无聊的说话，上升就是上升，成交少为什么不下跌呢？股市向上其实一点也不奇怪。综合一下之前我的分析：困扰市场的四大因素是联储局转鹰，Omicron变种、风险资产被沽、期权结算。

联储局转鹰已经被市场充分折现，现在市场已经开始折现联储局加息周期在2024年见顶；变种感染大但死亡率偏低，市场憧憬这是病毒弱化的前夕；风险资产被沽售是一个问题，但清楚可见已经没有影响大市；期权结算已经过去，甚至没有滚存的认沽期权可能迫使交易员空仓回补。市场一个简单的道理就是不能下跌/上升就是上升/下跌。

自从1980年以来， 12月尾时候标普500上升超过20%有10次，其中9次这样的情况，最后6天的成绩都是上升。

摩根士丹利对冲基金部：拥挤名字上周表现理想，50只最拥挤股份上升3.3%，是7月以来中间最大的差距。蚀钱及高估值股票则仍然在18个月来的低位，但开始有些净买盘。

疫情爆发之后，股市迅速收复失地，速度之快可算厉害。一个支持股市反弹的因素是经济迅速复苏。经济复苏的一个佐证是石油需求回升。作为环球经济增长的一个指标，经济衰退之后石油需求回升是一个正常情况。以往经济衰退之后，石油需求需要两年左右时间才能回复正常。这次石油需求的反弹只是用了两年时间便等于过去需要的10年光景，石油需求反弹的线性回归清楚反映这个情况。

股市的反弹速度也是同样厉害。2020年时候标普500下跌35%，但只需要五个月便收复失地。油价现在是一个重要的股市指标，除了理论上反映经济复苏增长之外，实际上股票和油价的40日相关系数非常高，所以，好友应该希望油价稳定或者上升。