结算平静(图)

发布 : 2022-11-19  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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美国10月份旧屋销售-5.9%降至443万间；预期下跌7.2%。房屋价格中位数按年计上升6.6%至379,100美元。房屋销售虽然下降，但是高于预期，债券息率反应上升。美股指数结算平静，个股个别发展。能源股急跌，科技股有沽售，但是财务股、细价股、生化科技股稳定。油价持续下跌，西得州期油跌穿80美元，引发能源股向下，但是跌幅在稍后时间收窄。半导体股开高，但之后有沽售。软件股仍然有压力，但是股价其实仍然在反弹之后的高位附近。网络安全股Palo Alto业绩理想，股价上升。中国预托证券有压力，但巴西反弹（候任副总统解释增加政府开支限额并不等于全部动用，同时间有左翼经济师辞去过渡团队职位）。

市场很难说是避险，因细价股、生化科技股、财务、工业股和防卫性界别一同上升；加密货币虽然有许多坏消息，但比特币以太币却稳定。可选择消费股有不少表现良好的股份，包括Footlocker（见图）、Burlington、Macy。整体上周五走势受期权结算及界别发展影响。

美国银行调高利率预测，但仍然低于2023年底的远期合约预测， 2023年底的2年和10年债券息率都是3.25% ；美银的观点是通胀有改善，但工作未完成。高盛认为消费物价指数引发的反弹是过分的，风险仍然是联储局延长加息周期，但是联储局放慢加息以及通胀消息会等于一个持续下去的利率波幅，缺乏短期票据供应以及长期债券流通性欠佳会导致美国国库债券掉期差价曲线拉平，但这将会减弱，所以有利于2年30年差价曲线拉斜。汇丰银行建议沽售30年与通胀挂勾债券差价。

摩根大通分析市场已经充分折现下行，而且波幅相信会在短期内保持在高位，现在追高并不合适，特别是估值已经昂贵；相反，8月以来拉斜的10至30年曲线比联储局政策和通胀预期变化所暗示的陡峭得多，建议10年30年曲线拉平。摩根士丹利预测国库债券息率在2023年逐步下降，以2年债券息率为先，联储局1月会议会终结加息周期，通胀放缓，美国经济软著陆，利率会逐步下降；估计2年10年，2年30年曲线会在年底时候比远期合约来得拉扯，但转变只会集中在下半年；实质利率应该会比名义利率下降多一些，随著加息周期接近尾声，通胀打和维持稳定至略高。

国家西敏寺指上星期四的大动作在未来两周有机会扩大，之后要值得小心，因为息率上升，美元上升，股票下跌的9个月趋势不会在数小时之内完结。法国兴业认为全球债券息率会有更多上行空间，因为劳工市场仍然相对强劲，英国和欧洲的通胀都有两位数字。