加息机会稍降

发布 : 2018-3-12  来源 : 明报新闻网


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加拿大中央银行在3月7日会议，决定维持利率政策不变，但是央行公布的调子与此前的不一样。前几次公布内容显示央行对前景乐观，但是这次的字句有不同的表达。

公报第2段说，贸易政策发展造成环球和加拿大前景不稳定，第3段提到第四季国内生产总值低于预期，主要是出口增长只是部分复苏。第4段提到2017年底强劲的房屋数字在今年开始转为疲弱，现在不能全面评估压抑楼价措施的影响，又提到家庭信贷增长连续放慢三个月。第5段说到通胀（图一）接近2%目标，薪金稳固，但仍然低于正常没有剩馀劳动力的经济。第6段提到经济前景仍然需要更高利率，但也说金融宽松仍然继续需要使经济接近生产能力和通胀目标，制订政策时仍然会小心。相比近期公报，这次的调子没有那么乐观。因此，央行调低了加息机会。

事实上，在会议前，Blackrock已认为市场过分分折现加拿大央行今年的加息机会（图二），它认为今年加拿大央行可能只会加息一次。彭博调查的21位分析员，都没有预计加拿大央行在本星期三加息，但大部分认为加拿大央行今年会加息最少两次，有可能三次。Blackrock认为家庭债务高企，和加拿大央行担心投资活动和世界商贸发展会，央行在下半年才再有行动，而最多也只会加息一次。

央行当然可以再观察一段时间，才作决定，但是交易员没有那么多时间考虑，要对央行决议有立即反应。道明银行建议剩低买入美元，认为美元兑加元于短期会升越1.3，目标价1.3132 。但道明预期，加拿大元兑日圆和欧元仍是偏弱。