升市拆解(图)

发布 : 2020-7-02  来源 : 明报新闻网


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7月1日标普五百高开，低见3095，最高3128，收3115，+15点。美元兑主要货币多跌，美元兑日圆跌至107.48，欧元升至1.125，商品货币纽澳元上升加元下跌。西得州期油上升。7月份美国加减息机会-2.7%（日前-2.7%），9月加减息机-6.1%（日前-8.3%）； 对利率政策最敏感的二年债息+1.18点子至0.1603%。美十年债息+1.64点子至0.6725% 。

美股高开之后一路企稳 ，特别的是早市时候价值型股票 （运输、细价、财务股和能源股） 还是可以，但很快便转头回落，反而动力股尤其是软件股动力科技股表现强势，很多股份创出新高。例如得士拿（见图） 的市值已经超过日本丰田成为全球最大汽车公司。科技股的强势有点出乎意料，今个星期是短周，市场可能比较轻薄，但是成交和平时也差不多。一个解释是市场盘路没有预到这样的走势，另一个解释更有意思。

周二时我在读者会谈室贴出一段分析：周二是季度结算日子，之前市场大部份集中讨论退休基金沽盘，但是摩根士丹利量化衍生部预计当空仓及交易员长仓结算之后，会有50亿美元股票买盘；波幅指数杠杆基金TVIX将会在星期四停止买卖，波幅沽售将会增加，也会出现一些delta买盘。市场普遍预期集中注意力于沽盘方面，因此当季结沽盘过去之后，可能出现急升。摩根士丹利这个分析真是有点料，星期二美股先跌后升，收市时候买盘不平衡60亿美元。周三表现也不用说了。还有一个季节性因素: 自从1998年以来，7月第一个交易天是全年第三个表现最好的日子。在过去20年，杜琼斯工业指数在7月第一个交易天有81%上升，平均升幅0.39% ; 标普500上升85.7%时间，平均回报0.38%；纳斯达克指数上升76.2%， 平均回报0.26%。结果今年也不例外。

经济数字也支持升市：中国财新制造业采购经理指数51.2 ，高于预期。ADP就业增长上升237万，低于预期290万，但是5月份数字由下跌270万改为上升307万。ISM制造业采购经理指数由43.1上升至52.6 ，预期49.8 ，是2019年4月以来最高水平。订单由31.8上升至56.4 ，就业由32.1上升至42.1 ，供应付运由68下跌至56.9 ，价格支付由40.8上升至51.3 ，新出口订单上升至47.6。数字强劲。

疫情方面，亚利桑那州感染个案上升 4878宗，是纪录性高位；侯斯顿区深切治疗部使用率已经高达102% ，肺炎病人占用比率是36%。加利福尼亚州感染上升4.4 %，7天平均数2.8%。但是佛罗里达州新感染个案上升4.3 %，低于7天平均数5.7%；一个星期美国因肺炎感染入院人数下跌68%。开市之前，Pfizer和BioNtech的新冠肺灾传染病疫苗初步实验结果有良好成绩及有安全效性，消息刺激美股期指由跌转升。