瑞银四折30亿收购百年历史同业(图)

发布 : 2023-3-21  来源 : 明报新闻网


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瑞银主席凯勒（Colm Kelleher，右）与瑞信主席雷安泽（Axel Lehmann）在瑞士伯恩市出席公布收购瑞信计划的记者会上握手。瑞银集团公布，以30亿瑞郎（约32亿美元）收购瑞信集团，作价为瑞信上周五74亿瑞郎（约79亿美元）市值的四成。（路透社）


经过周日的密集谈判，在瑞士监管当局促成下，有167年历史的瑞士信贷终于以换股方式，等同作价30亿瑞士法郎（约32亿美元）出售予瑞银集团，试图化解近期的银行信心危机。交易获得瑞士央行和政府支持，瑞信和瑞银可获1000亿瑞郎流动性支援贷款，亦担保瑞银只会为瑞信资产承担最多50亿瑞郎潜在损失。不过，政府支持措施，同意让瑞信总值160亿瑞郎（约172亿美元）的额外一级资本（AT1）债券完全减值，拖累昨日银行和保险股急跌。有分析认为，市场将重新评估AT1的价值，将推高未来银行集资的成本。

瑞银公布，每22.48股瑞信可换取1股瑞银，作价等同30亿瑞郎（约32亿美元）或每股0.76瑞郎，较早前市传的20亿美元作价提高，惟较上周五瑞信收市市值低59%，即以四折收购。瑞银股价早段最多曾下挫16%，及后逐步回稳，截至加东时间昨早11时报17.555瑞郎，倒升2.6%；瑞信报0.816瑞郎，略高于收购价。

AT1债券是在2008年全球金融海啸后产生，为一旦发生银行陷入危机时用作吸收损失。瑞士监管当局直接让瑞信AT1债券完全减值，但保存了部分股票投资价值，有异于市场对股票较债券先吸收损失的理解（见图1），加上是次为历来最大规模的AT1债券减值，触发市场对欧洲总值2750亿美元AT1债券的重新评估。

国际银行股在亚洲时段下跌，汇控（0005）下跌6.23%，收报50.45元，为表现最差蓝筹，渣打（2888）跌7.3%报58.4元；保险公司会将保险资金投放在债券，债券减值将计入投资损失，保诚（2378）和友邦（1299）分别下跌逾8%和4%。

不过，欧洲银行业管理局昨晚发出声明，指金融海啸后欧盟已确立股东和债权人吸收损失的顺序，普通股权是最先吸收损失的工具，只有全部使用完毕才会使用其他一级资本。声明初步稳定了银行股的走势，截至晚上11时，汇控在伦敦的股价较港股收市高2.87%，渣打则高1.2%。

美国四大银行早段股价上升1%至2%，分析相信金融市场动荡限制联储局本周加息空间，利率期货一度约有五成机会本周暂不加息。加上联储局与全球另五大央行协调提供美元流动性（见另稿），亦有市场人士视为暂停「缩表」救市行动。

富途交易部高级分析师陆秉钧指出，股东「获赔」优先于债主颠覆市场认知，更竟然是监管机构的做法，此例一开或引发市场对全球银行同类债券重新估值，所有发行AT1债券的欧洲银行包括汇控也会受到影响。

凯基证券亚洲投资策略部主管温杰则表示，近日银行接连出事与去年欧美央行加息过急有关，只要加息疑虑尚未淡化，问题也可以在其他债券、按揭等出现，市场对银行股的忧虑仍未消除。

明报记者