干预引发多项争议 学者：瑞士政府破坏法治
发布 : 2023-3-26 来源 : 明报新闻网
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即使这些AT1债券的风险在出售时已列明，但这种瑞士例外主义（Swiss Exceptionalism）仍震惊市场。彼得森国际经济研究所（PIIE）高级研究员Jacob Kirkegaard指出，很多诉讼将因此引发，这也显示出瑞士当局反覆无常。
伯尔尼大学（the University of Bern）经济法专家Peter Kunz指出，外国投资者可能想知道瑞士是否沦为没有法治的香蕉共和国（banana republic）。香蕉共和国以往主要形容出口大量香蕉的拉美国家，把国家当作私人企业般管理，令特殊阶层受惠。
Kunz认为，由于瑞士当局对市场进行了危险的干预，恐面临诉讼的风险。苏黎世大学（the University of Zurich）法律与金融学教授Kern Alexander认同此观点，指瑞士政府这次危机管理，以令人恐慌的形式进行，破坏了法治，也破坏了瑞士的声誉。
彭博社财经专栏作家Matt Levine指出，额外一级资本（AT1）债券基本上是一个把戏。对投资者来说，它们就像债券一样支付利息，一般情况下5年后收回本金。对于银行和监管机构来说，它们就像股权，如果银行陷入困境，可通过将AT1减值来提升资本水平。
政府引宪法取消股东表决
今次瑞信AT1债券被全数减值，是AT1工具发行以来最大规模的减值事件，投资者损失远超2017年西班牙人民银行（Banco Popular）被桑坦德银行（Banco Santander）收购时所产生的13.5亿欧元AT1债券减值，不过西班牙人民银行的股权当时也被注销。
此外，瑞士政府为瑞银收购瑞信的交易取消了股东表决，同样引起巨大争议。瑞士政府引用了一条宪法条款，允许其颁布临时法令，应对可能严重扰乱公共秩序的威胁，意味政府的权力，可凌驾于赋予股东投票权的合并条例之上。
外界质疑合并无视反垄断条例
对于外界质疑瑞士两大银行合并是否也无视反垄断条例，FINMA强调，监管法规赋予政府凌驾于市场竞争的权力，金融稳定胜过竞争的考虑。根据瑞银的数据，瑞银和瑞信合并后，将共同拥有3330亿瑞郎（约2.84万亿港元）存款，这比其瑞士最大竞争对手Raiffeisen银行高出1150亿瑞郎（约4987亿加元），被质疑可能造成不公平的市场竞争。
伯尔尼大学（the University of Bern）经济法专家Peter Kunz指出，外国投资者可能想知道瑞士是否沦为没有法治的香蕉共和国（banana republic）。香蕉共和国以往主要形容出口大量香蕉的拉美国家，把国家当作私人企业般管理，令特殊阶层受惠。
Kunz认为，由于瑞士当局对市场进行了危险的干预，恐面临诉讼的风险。苏黎世大学（the University of Zurich）法律与金融学教授Kern Alexander认同此观点，指瑞士政府这次危机管理，以令人恐慌的形式进行，破坏了法治，也破坏了瑞士的声誉。
彭博社财经专栏作家Matt Levine指出，额外一级资本（AT1）债券基本上是一个把戏。对投资者来说，它们就像债券一样支付利息，一般情况下5年后收回本金。对于银行和监管机构来说，它们就像股权，如果银行陷入困境，可通过将AT1减值来提升资本水平。
政府引宪法取消股东表决
今次瑞信AT1债券被全数减值，是AT1工具发行以来最大规模的减值事件，投资者损失远超2017年西班牙人民银行（Banco Popular）被桑坦德银行（Banco Santander）收购时所产生的13.5亿欧元AT1债券减值，不过西班牙人民银行的股权当时也被注销。
此外，瑞士政府为瑞银收购瑞信的交易取消了股东表决，同样引起巨大争议。瑞士政府引用了一条宪法条款，允许其颁布临时法令，应对可能严重扰乱公共秩序的威胁，意味政府的权力，可凌驾于赋予股东投票权的合并条例之上。
外界质疑合并无视反垄断条例
对于外界质疑瑞士两大银行合并是否也无视反垄断条例，FINMA强调，监管法规赋予政府凌驾于市场竞争的权力，金融稳定胜过竞争的考虑。根据瑞银的数据，瑞银和瑞信合并后，将共同拥有3330亿瑞郎（约2.84万亿港元）存款，这比其瑞士最大竞争对手Raiffeisen银行高出1150亿瑞郎（约4987亿加元），被质疑可能造成不公平的市场竞争。