股价相对便宜 部分投资者转寻传统价值股(图)

发布 : 2024-3-04  来源 : 明报新闻网


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通用电气近期股价上涨。


【明报专讯】当人工智能狂热横扫华尔街股市之际，一些投资者正在股市较传统区域内寻找便宜货。

由于人工智能股吸引聚焦于投资回报的投资者，价值股几乎无人闻问。价值股通常是指以帐面价值或本益比等指标折价交易的公司。

然而，最近一些工业和材料等重价值产业的涨幅加快。支持者认为，这是一个迹象，显示标普500指数的涨势正在扩大到少数科技股和增长型股票之外。

Research Affiliates首席股票投资长Que Nguyen表示：「从长远来看，价值股显然有投资理由。这些公司股价仍然十分便宜，且其中许多已度过了困难的重组业务和资产负债表过程。」

标普500指数今年以来已上涨7.7%，目前正处于历史新高。标普500价值指数今年以来上涨3.3%，落后于标普500增长指数的11.6%涨幅。但一些重价值股最近几周来已出现回春现象。

受通用电气（General Electric）和Howmet Aerospace股价上涨的推动，标普500工业类股上个月上涨7.1%。同期间标普500指数只上涨5.8%。材料类股2月上涨6.7%，Vulcan Materials和Ecolab领涨。Chiptole Mexican Grill 和Ralph Lauren等非必需消费品股最近上涨近9%。

一大吸引力是：与市场其他股票相比，价值股相对便宜。医疗保健产业的预期本益比为18.9倍，能源产业的预期本益比为12.2倍，远低于标普500指数从2022年10月低点上涨42%的反弹后的20.8倍。

北方信托资产管理公司（Northern Trust Asset Management）副首席投资长暨全球股票主管亨斯塔德（Michael Hunstad）相信，标普500指数以及领涨的所谓「美股七侠」增长型和科技股来说，本益比增长得太快。他指出，特斯拉今年股价已下跌近20%显示，这类股会如何快速反转。

亨斯塔德表示：「我们预期市盈率将面临更多下行风险，尤其是美股七侠。」他一直在增加以价值为中心的股票，如医疗保健和能源股。亨斯塔德也相信价值股较易度过较长的高利率时期，因为他们的现金流期限较短，对借贷成本较不敏感。

投资者虽仍预期联储局今年会降息，但由于较预期为强劲的经济有可能重启通胀，故他们对联储局今年降息次数及幅度的期望已降低。

本周，联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）赴国会作证将会透露出决策者的观点。投资者也期待预定周五公布的就业数据。

过去10年，苹果、Google母公司Alphabet 和Meta Platform等公司股价大幅上涨，导致市场走高，做空增长股一直是危险的。标普500价值指数在过去10年上涨了约110%，而标普500 增长指数则上涨了近235%。

从某些方面来看，更广泛的价值观念已经减弱。美国银行全球研究调查显示，净13%的基金经理人预计增长股在明年的表现将优于价值型股票，这是自2020年5月以来的最高信念水准。

尽管如此，一些策略师认为，从长远来看，人工智能带来的生产力提升可能会雨露均沾，使价值股和增长股都受益。