![](http://www.mingpaocanada.com/tor/ftp/News/20240726/_26EA001_.jpg)
人行昨日公告,展开1年期人民币2000亿元中期借贷便利(MLF)操作,MLF中标利率下调至2.3厘,较先前下降0.2厘。(资料图片)
人民银行在周一(22日)首度通过降低7天期逆回购利率0.1厘,带动本月市场报价贷款利率(LPR)以同等幅度下调,过去作为LPR报价基础的1年期中期借贷便利(MLF),昨日突然进行本月第二度投放,并将利率下调0.2厘至2.3厘(见图),利率和投放时间皆出乎市场预期,幅度亦是2020年4月以来最大。市场人士指出,是次MLF下调除了支持当局在三中全会要求实现今年经济增长目标,亦在调减贷款利率同时配合银行降低负债成本,稳定银行净息差。
昨日人行投放2000亿元MLF,本月投放由月中的净回笼30亿元转为净投放1970亿元。官媒《金融时报》引述业内专家表示,是次增开MLF是为了满足金融机构中长期资金需求,因为临近月底流动性需求明显增加,市场利率有一定上升压力,文中亦提及有参与MLF的交易员指出,是次报送MLF需求,有考虑人行沽出国债的可能。
文章续称,本月内地没有在15日下调MLF利率,待7天期逆回购、LPR减息后才在昨日下调,业内专家指是次操作安排在LPR后,体现当局淡化MLF利率政策色彩的意图,表明LPR转向更多参考短期政策利率,MLF中标利率变动不具政策信号,专家亦提及未来每月MLF有延至25日操作的可能。
ING银行大中华区首席经济师宋林指出,是次MLF利率下调时间和幅度皆出乎市场的预期, 因应下半年实现约5%的经济增长目标面临更大挑战,人行本周放松货币政策发出积极的信号。MLF持续获广泛使用,应该会对实体经济的实际贷款利率,产生更直接和即时的影响。
彭博:趁美元走弱松货币政策
彭博经济研究则指出,下调MLF对经济成长的直接推动作用可能很小,估计在未来四个季度的推动经济增长0.2个百分点,不过当局有更多政策协同支持经济,若然政府采取具体措施支持民营经济,可能会进一步增强市场信心、提高政策传导效率。
该行估计,人行会继续利用近期美元走弱放松货币政策,预计MLF利率第四季再减0.1厘,全年减达0.3厘,现时维持对今年经济增长4.7%的预测,但认为实现5%官方目标可能性增加。
对银行而言,兴业银行首席经济学家鲁政委指出,首季银行净息差已降至1.54厘的历史最低水平,加上国有大行下调存息,下调MLF有助稳定银行净息差。1年期MLF高于7天期逆回购的利差降至0.6厘,由于长息下降幅度较大,有助引导存款利率曲线平坦化,缓解存款定期化和长期化,以至对银行资金成本带来的压力。2年、3年和5年存款挂牌利率高于同期国债情况已得到修正。
明报记者 欧阳伟昉