美银行准备金跌穿3万亿美元(图)

发布 : 2025-1-04  来源 : 明报新闻网


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美联储公布的数据显示，美国银行体系的准备金跌穿3万亿美元大关，创2020年10月以来最低水平。在截至1月1日当周，银行业准备金按周下跌3260亿美元，是逾两年半以来最大的按周跌幅。准备金总额降至2.89万亿美元，是4年来最低。

银行储备金是美联储衡量是否继续缩减资产负债表的重要指标。美联储自2022年6月以来，一直通过「缩表」（量化紧缩）从金融体系撤出过剩的现金。在推进量化紧缩的过程，华尔街一直密切注视准备金水平。部分策略师估计，包括缓冲资金在内的最低水位，可能介乎3万亿至3.25万亿美元。

全球股票基金全周吸资减86%

美联储准备放慢减息步伐，导致美国10年期国债孳息率近期在4.5厘以上徘徊。债息高企促使投资者趋于审慎，加上部分市场人士趁年底交投淡静获利了结，全球股票基金的资金净流入大减。LSEG Lipper的数据显示，在截至1月1日当周，全球股票基金吸引了49.3亿美元的净流入，与此前一周约351亿美元的净流入相比，减少86%。此前道指连续4个交易日下滑，而标普500指数与纳指连跌5个交易日，至昨早段止跌反弹。

美国银行体系准备金大减，部分由于时值年尾，银行业为配合监管要求，减少了回购协议（repo）交易。这意味资金流向了美联储的隔夜逆回购操作（overnight reverse repo），进而消耗了美联储帐户其他负债的流动性。

美联储在去年12月会议重申将继续「缩表」。不过当局同时调整逆回购工具（reverse repo）的利率，使其与联邦基金利率目标区间的下限一致。这有助降低短期利率，纾缓准备金短缺的压力。倘银行准备金不足，会令短期利率不稳定，导致美联储难以控制利率目标。自去年6月起，美联储已放慢「缩表」，将美国国债的「缩表」规模，由每月上限600亿美元降至250亿美元；按揭抵押证券（MBS）的「缩表」规模，则维持每月上限350亿美元。不过对于美联储的「缩表」可维持多久，市场未有共识。

美联储上一轮「缩表」时，曾在2019年9月面临准备金短缺。这导致关键贷款利率飙升5倍，联邦基金利率飙升至目标区间以上，最终促使美联储出手干预，以稳定市场。

交易商料最快今季结束缩表

彭博社指出，美国国会最近恢复债务上限，可能会令美联储较难判断理想的准备金水平，因为美国财政部为防债务超出上限而采取的措施，可能会人为增加金融系统的流动性，令准备金稀缺的指标失真。

根据纽约联储银行向一级交易商及市场参与者所做的调查显示，三分之二受访者预计，美联储将在2025年第一季或第二季结束「缩表」。美联储截至去年底的资产负债表规模接近6.9万亿美元，较2022年6月开始「缩表」时的接近8.9万亿美元水平显著下降。不过市场认为，美联储的资产负债表不大可能重返2020年新冠疫情爆发前的4万亿美元水平。（综合报道）