百度AI发展不俗 小注炒落后(图)

发布 : 2025-5-20  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

穆迪降美国评级本身不是很重大的利淡，问题是美股由4月低直线上升并回到高位，上周已见NAAIM持仓指数回落，或会借利淡而进一步获利。执笔时纳指期货跌约1.7%，笔者倾向调整幅度未必很大，但整固时间会长一些。除了降级外，另一利淡是美国与中国以外国家的谈判不太顺利，特朗普扬言无时间逐一谈判，会单方面宣布关税税率；财长贝森特也警告，若其他国家无诚意谈判，将会实施最高税率。不过，各国看到中国企硬后有好结果，都不大愿意让步，新闻消息或会不大利好股市。

港股初段有些沽压，恒指及恒科指一度跌逾1%及2%，但很快有买盘支持跌幅收窄。市场没有很明确主线，跑出的主要是茶饮股，以及如泡泡玛特（9992）的新型消费股；生科股、药股表现也不错。另外，降级令美国长债息上升，30年国债息率一度升破5厘，但领展（0823）反而走高升近1%，一方面拆息低企，也可能是炒北水投资房托获开绿灯。但有分析认为拆息已低得不合理，主因是季结和国企派息令资金短期涌入香港，料之后会逐步回升。至于北水获批买房托已炒作多时，要小心利好兑现而有沽压。

阿里宜耐心等低位出现

阿里巴巴绩后受压，市场焦点落在集团首季资本开支少于腾讯（0700），质疑阿里巴巴是否开始放缓投资，以及AI龙头地位是否应该属于腾讯。不过，某程度上，市场并不清楚各大中概巨头大手投资AI的最终回报，只视巨额资本开支为利好，认为是高增长的信号；作出投资时相关因素实应考量。

另外，《纽约时报》报道，美国白宫及国会议员在过去数月来一直审查苹果（美：AAPL）与阿里的AI合作计划，正查问合作条款、苹果将与阿里巴巴分享哪些数据，以及是否会与中国监管机构签署任何法律承诺。

报道又引述消息人士称，美国政府已在讨论是否应将阿里及其他中国AI公司列入禁止与美国公司开展业务的名单。

整体来看，科企资本开支会有波动，也可能跟早前有报道中央呼吁不要买Nvidia晶片有关，暂时阿里没有很明显的缩减投资力度，通义千问在流量、市占率方面仍领先，暂时问题不大。至于与苹果在AI方面合作的变数，暂时资讯不多，但苹果在中国引入Apple Intelligence，相信中国官方很可能会要求与中资企业合作，而以苹果的级数也只能选择大企业，主要就是阿里、百度和DeepSeek，一般相信阿里的机会还是较大。

以股价来看，腾讯明显较强，一来市场最青睐资本开支最大的企业，二来在游戏和广告也看到AI带来的效果，股价仍贴近通道顶部，有机会在绩后短暂整固后再上。阿里略为尴尬，市场在绩后的抛售较为持续，也有新的不利消息，距离20周线仍有一些距离，暂时宜耐心等待低位出现。

百度AI不输国内对手

百度股价走势与阿里相近，并不突出，但设局上其实不错。集团的文心大模型与通义千问同样处于领导位置，只是DeepSeek横空面世以及通义千问快速升级的消息，令市场少留意百度。另外，两者海外的发展相近，大模型也开始进军一些应用领域，百度旗下的视频生成模型Steamer-I2V在测评中超越Sora排名第一。单以AI来看，百度并不输于国内其他对手，但市值仅是阿里的十分之一，小注博以炒落后是可以考虑的策略。