瑞银：内地2030年消费 占GDP比重见45%

发布 : 2025-10-31  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】中国日前发布「十五五」规划建议全文，提及经济增长保持在「合理区间」及居民消费率「明显」提高。瑞银投资银行高级中国经济学家张宁于线上媒体会议表示，瑞银估计中国于「十五五」（2026年至2030年）「隐性」实际GDP平均增长目标可能为4.5%至5%，而居民消费占GDP比重将由去年40%提升至2030年的43%至45%。不过，具体细节或需待明年3月「两会」时公布。

楼价短期难回稳 或影响消费信心

张宁指出，虽然明年或继续推出新的消费补贴，但规模未必能像今年一样，且耐用品补贴的边际效果正逐步递减，因此有必要将补贴范围从耐用品扩展至非耐用品，甚至服务类产品。

然而，他认为若要在中期内实现结构性拉动消费，不能仅依靠单次或短期消费补贴，而是提升可支配收入、增强消费信心及发挥财富效应等，例如「十五五」规划建议已确认将持续提升社保待遇与覆盖范围。不过，房地产价格仍处于下行，短期内难以回稳，料将继续影响居民的消费信心。

至于「十五五」规划建议提及2035年人均GDP达到「中等发达」国家水平，张宁表示官方尚未明确定义该概念，但瑞银及市场普遍估计，中等发达国家人均GDP约为2.5万至3万美元，而中国今年人均GDP约为1.4万美元。这意味著人均GDP需实现约每年6%以上的名义增长率（以美元计）。换言之，除了保持实际GDP增长外，人民币汇率的稳定或偏强亦是必要条件。

此外，规划建议提出「扩大高水平对外开放」，张宁认为金融领域开放已有明显突破，其他服务行业如医疗和教育仍有进一步空间。

同时，推动中国企业海外配置产能、拓展市场，提升企业定价能力，人民币国际化亦是关键议题。