日本股市

发布 : 2019-10-21  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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上周提到美国加拿大股市和美国/欧洲股市的比较，如果投资者放眼世界，还有一个大选择，那就是日本市场。日本股市（图一）今年以日元计算上升超过10%，表现中规中矩。日本股市自从1980年代进入股市大衰退之后，表现持续差于环球市场（图二）。但是随著时间的转变，日本股市近日多了人注目的。股价相对偏低是最主要的著眼点。市场盘路仍然看淡日股则是一个相反指标。

美林美银基金经理调查显示投资者对日本股票兴趣提高。日本股票比重由8月份的-9%上升至1%。

不过投资者对日本股市仍然不太乐观，有净-12%投资者对日本公司盈利感到乐观。日圆压力是其中一个忧虑。有净18%被访者预期日圆在未来一年上升。

摩根大通调高日本股票评级，认为日本股票便宜及市场低于比重，市帐率降至纪录性低位；财务股、商品及工业股最吸引。摩根大通分析日本股票远远低于日元引申的水平，现水平等于日圆已经上升至100；而且日本公司持有大量现金，日本企业资产负债表是净现金，回购也增加，日本央行继续买入股票，日本企业资本回报也上升，派息增加。

以沽空次按出名的Michael Burry认为日本股票低于估值。法国兴业多资产策略师也喜欢日本股票，因为外国资金可能重回。

另一个有利日本的因素是美国日本达成贸易协议，消除了一个顶头风。中美达成阶段性贸易协议也对以出口业为经济主体的日本有所帮助。