蔡金强：两招纾困势挫盈利 料难维持高市盈率

发布 : 2020-2-21  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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【明报专讯】港铁今次??u出冻结票价、2月及3月减一半租两招，为市民及旗下商户纾困。然而，两招将进一步拖累港铁盈利，奥陆资本总裁兼投资总监蔡金强认为，在连串社会运动后，原预计港铁2020年的基本业务盈利将缩至100亿元，今次祸不单行再碰上疫情爆发，香港经济转差及萎缩，在票价不能加之下，削减商铺租金将进一步打击整体盈利。

据港铁年报，集团2018年本港物业租赁及管理业务收入、车站商务收入及客运业务收入3项，占总收入的57.4%或310.03亿元，至于另外42.6%或229.27亿元收入，分别是内地及国际的铁路、物业租赁及管理业务、内地的物业发展及其他业务，都属于「好睇唔好食」，在2018年本港业务已贡献利润达112.35亿元，中国业务则只贡献了6.66亿元。

蔡金强指，虽然港铁有基础业务支撑，但若占三成多收入的票务未能加价，在本港经济景气转差下，相信广告及其他商务收入亦会减少，连带受疫情、社会运动影响减收租金，将进一步影响集团的盈利，认为难以支持其高达20至30倍的市盈率。

他认为，港铁目前唯一卖点是负债低可分红，集团可能为了应付沙中线的超支问题，增加派特别息予政府，连带令其他股东受惠。

（武汉肺炎）