石油供求

发布 : 2020-5-25  来源 : 明报新闻网


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石油即月期货在4月大跌,由20美元大挫至-40.32美元。但在5月中却已返回3月中的水平,高于30美元。

淡友认为石油仍然供过于求,美国能源资讯局调低2020年石油生产预测每日7万桶,由现在至12月每日平均生产1169万桶;2021年生产亦调低每日13万桶至1090万桶。同时间,2020年美国石油需求被调低80万桶一日。石油出口国组织调低石油需求至1677万桶,比较石油出口国组织协议减产数额还少了650万桶一日,因此调低需要供应石油量15%。同时淡友指石油供应过剩,海上石油储存量增加。

但市场出现了一些乐观分析,认为7月时候已经会见到石油求过于供。首先,供应再下降:沙特阿拉伯突然宣布独自削减石油生产每日100万桶,生产量下降至18年低位。沙特7月份生产目标将会由原先石油出口国组织扩大会议同意的850万桶下降至750万桶。沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国及科威特均同意将石油出口国组织扩大会议原先同意的减产量单方面增加。沙特阿拉伯国营石油公司削减主要买家供应量;俄罗斯石油提炼商将2.062亿吨提炼量关闭,是2015年以来最大的减产。石油出口国组织在5月11日之前都按照减产协议,没有违规。有四个石油出口国组织消息指扩大石油出口国组织希望石油减产每日970万桶的措施超越6月,而不是原先协议的逐步递减。

其次,需求随环球经济逐步重开而回升。高盛根据高频率数据,指环球石油需求正在回升,石油基本因素比预期早康复。中国石油提炼公司以50美仙溢价从巴西输入石油,比4月时候的6美元折让大幅提升,也反映需求回升。标准渣打亦认为石油市场将会在7月时候恢复平衡,然后回到求过于供。

其三,美国页岩能源生产(图二)下降至页岩革命以来最低水平,前周Cushing石油储存量自从2月以来首次下降,数量达到300万桶,是12月初以来最大下降量,显示Cushing 储存量不会这么快饱和,使市场担心的石油无处可藏的问题不再迫在眉睫。

因此对冲基金的西得州期油长仓上升至一年以来高位,期油短期曲线出现平坦,反映市场不再那么忧虑短期供求失衡。但油价面对的问题是一旦回升近40美元,供应可能回升。