通胀未受控 联储局难放慢加息(图)

发布 : 2022-6-13  来源 : 明报新闻网


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许多人预期通胀已触顶的希望破灭。


【明报专讯】炽热的通胀有可能重新引发美国股市和债市的双重下跌,令投资者在联储局数十年来最激进的收紧银根政策下无处可逃。

上周五预示了未来数周投资者可能面临的情况。指标性的标普500指数下跌近3%,而指标性的10年期国库债券孳息率也飙至5月初以来的最高水平。债券价格与孳息率反向而行。

LPL Financial首席市场策略师迪特瑞克(Ryan Detrick)表示:「今天,通胀数据令人失望,许多人预期通胀已触顶的希望破灭。通胀的恐惧和对美国公司盈利的潜在影响令投资人愁上加愁。」

由于联储局收紧银根政策导致债券孳息率上扬并掏空风险胃口,股市和债券今年以来大部分时都同步下跌。投资者原以为将这两种资产结合可以减少投资组合的损失。股债市在过去几周出现部分逆转,原因是投者预期通胀可能达到峰值将使联储局在今年晚些时候变得不那么激进。

但市场目前预计决策者在今后三次议息会议中每次会决定升息至少0.5%,因此寄望联储局会变的较不激进的想法已不切实际,投资者相信股市和债市还会继续下跌。

Capital Economics分析师在一份备忘录中写道:「我们认为美国资产市场还会再跌,国库债券孳息率还会升高,股市继续受压。」

标普500指数今年以来已下跌18.2%,接近自历史高点回落20%的熊市区间。被视为按揭利率和其他金融工具指标的10年期国库债券孳息率增长一倍。

Federated Hermes首席股市策略师奥兰多(Phil Orlando)在其投资组合中已增加现金头寸至6%,减持债券。在股市方面,他增持了预计将从价格上涨中受益的行业,例如能源。他认为停滞性通胀将会是一个关键的市场驱动因素。

根据美国银行研究部的一项调查,整体而言,77%的基金经理预期未来12个月,全球都会出现停滞性通胀,是2008年10月以来最高水平。

巴克莱(Barclays)现在认为决策者下周集会时,会一次升息0.75%,是28年来首次。高盛(Goldman Sachs)策略师则认为联储局在今后的3次议息会议时,每次会升息0.5%。

与此同时,很少投资者预期股市下跌会令联储局改变抗击通胀的路线。美国银行全球研究部在上周五美国公布5月份通胀数据前所做的一项调查显示,全球34%债券投资者相信联储局会完全漠视股市疲弱,只有在股市变得功能失调时才会在升息上松手。