【听好了】不少经济学家都认为加元明年会升值(图)

发布 : 2025-12-26  来源 : 明报即时新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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【明报专讯】货币分析师与经济学家表示，由于特朗普发动全球贸易战带来的经济不确定性，加元在2026年应会小幅走升，但这仍存在变数。

满地可银行（BMO的）比潘·雷（Bipan Rai）表示，根据经济数据编制预测虽然具有挑战性，但尚可达成。然而，非数据层面的因素则难以捉摸得多。

雷表示:「我最挣扎的一点——我怀疑许多策略师与民间经济学家都同样感到困难——就是预测政治层面会发生什么事。」

雷说资深货币策略师，现任BMO的ETF策略主管。

由于而政治层面比平常更加动荡，这要归功于特朗普的贸易政策。

雷解释说：「很多事情确实取决于《美墨加协议》（USMCA）谈判进展、是否会有额外关税与徵税，」雷说。「这些都是像我这样的人必须考虑的因素。你可以很有把握地说……这是预测难度最高的一年之一。」

BMO的官方预测显示，加元在2026年最高可升至75.19美仙，高于12月12日的72.59美仙。

丰业银行行（Scotiabank）也预测加元2026年将触及75.19美仙。

该银行首席货币策略师奥斯本（Shaun Osborne）表示，最大原因是加拿大央行几乎确定已结束降息（甚至可能升息），而美国联邦储备局才刚开始降息。

奥斯本说:「我们认为美国利率会更低，加拿大利率会更高，这意味著政策利差将大幅缩窄。这对加元应该有利。」

所谓「政策利差」，是指两国央行旗舰利率之间的差距。

加拿大央行在今年最后一次会议（12月10日）维持基准利率于2.25%。几小时后，联准会将联邦基金利率下调0.25个百分点至3.75%，从原来的4%降下。

奥斯本表示，目前1.5个百分点的差距预计在2026年几乎消失，联准会将再降整整1个百分点至2.75%，而加拿大央行则将隔夜利率升至2.5%或2.75%。

央行通常降息以刺激疲软经济，让借贷成本降低。相反，升息则是为了防止经济过热。升息会吸引追求更高报酬的投资人，加拿大央行利率越高，投资人越可能将资金停放在加拿大投资，从而推升对加元的需求。

奥斯本表示，美国经济增长2026年可能放缓，使联准会更倾向降息。加上特朗普公开考虑取代联准会主席鲍威尔（Jerome Powell），并表示最近的降息幅度不够大，降息步伐与幅度都可能改变。

奥斯本说:「那里的不确定性在于联准会领导层会发生什么事。」

加拿大经济也存在重大不确定性，奥斯本指出，包括美国关税的持续讨论，以及2026年即将进行的《美墨加协议》重新谈判。特朗普及其贸易代表公开表示，美国可能完全退出该协定。

然而，加拿大谘议局（Conference Board of Canada）首席经济学家安图内斯（Pedro Antunes）指出，不确定性明显更集中在美国一方，无论政策层面还是基本数据。

美国政府关门导致重要经济数据发布延迟，安图内斯指出，这意味著加拿大不知道当前经济状况。加上所有贸易不确定性，我们对前景也没有确切掌握。

他说:「我们现在真的不知道美国正在发生什么。」

不过，他补充，不确定性更多在于美国经济受创的规模与时机。

他表示:「我认为已采取的政策对美国经济来说真的是灾难。只是需要一些时间才会显现。」

至于目前预测的不确定程度，安图内斯表示，比全球新冠疫情期间略低，但这并不算什么安慰。

他又说:「这比平常更不确定吗？我们确实经历过COVID，那简直疯狂。所以我会说比COVID好，但可能比大多数时候都糟。」