补贴利好渐现 雅迪趁回调吸(图)
发布 : 2024-9-03 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
雅迪股价走势
上周五彭博报道，中国将允许存量房贷进行转按，变相下调存量房贷利率，以节省民众还款支出以振兴内需。报道指存量房贷约38万亿元人民币，旧有按揭利率一般达到4厘以上，远高于新做首套房按揭利率介乎2.9厘至3.2厘。假设全数降至新做利率水平，约减息1厘，每年节省约3800亿元人民币。这相对于47万亿元人民币的社会消费品零售总额不足1%，作用有限，同时银行又肯定会下调各期限定存利率来稳息差，民众受惠也会打折；对于银行则是致命一击。股市上周五呈内房、内需股齐起飞，银行股急挫，昨日齐下挫，但银行股跌幅相对较少。
内银主题为避险 急挫后料有资金低吸
其实内银股中期业绩一般，完全无法支撑创新高的升浪，但内银的投资主题其实是避险，与基本因素关系不大，资金只是要避开其他板块下跌而买入内银股，逐渐演变成抱团持有的避险股。上周五急挫后估计有资金低吸。
腾讯美团等20天线或以下可收集
港股8月份由低位回升不少，以地产股、房托、公用等股份来看，笔者相信已大致反映了美国首次减息的利好。由于基本因素有问题，例如楼市供过于求、人口减少、消费持续下降等，借减息憧憬炒起后，在议息会议前反而有获利沽压。资金会等待鲍威尔的表态，究竟是持续减息周期的起点，抑或只是预防减息而往后路径未明。若是前者仍有再炒上的条件，后者的话则港股可能会再试17,000点关口。一旦有较大幅度调整，腾讯（0700）、美团（3690）等相对稳定的大价股可于20天线或以下收集。
商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》，推动开展电动自行车以旧换新工作。实施方案提出将老旧锂电池电动自行车换购成铅酸电池自行车的消费者，会适当加大补贴力度。消息刺激雅迪（1585）一度升6.5%，但在充满内幕交易的内地与本港股市，补贴消息肯定已被部分人士提前得知，股价最终冲高回落。
雅迪博未来数月销量增长带动股价
雅迪主要产销电动自行车，近年业绩表现不错，股价也相对偏稳偏强，但今年也无可避免出现倒退。上半年收入和纯利分别跌15.4%和13%，但以中国内需几乎崩溃下，表现算是不错。始终电动自行车是「搵食车」，外卖、送货的需求庞大，销量会相对稳定。期内毛利率反而扩阔了1.1个百分点至18%，主要是产品、电池升级而获得溢价。
虽然补贴消息迎来春江鸭的获利沽盘，短线气氛转差，但假如股价进一步回落，可以趁低吸纳，博未来数月销量增长带动股价再上。电动自行车某程度上有刚性需求，但面对外卖骑手泛滥、网约车司机多过乘客等现象，部分更换需求难免会延迟。若补贴力度足够，这部分需求会在年底前逐步释放，会带来实质利好。另外，雅迪90%收入来自内地，近年积极加大出口比重，明年越南厂房投产，也可消除外界或担心欧美加徵关税的担忧。综合来看，雅迪值得持续跟进。