市场波动 留意固定收益投资机会

发布 : 2025-4-21  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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美国的关税规模比市场预期更为激进，是否已达到市场不确定的高峰呢？可能还没有。美国总统特朗普习惯在政策上翻来覆去，并以此作为谈判工具。因此，我们目前对于这些措施将维持多久持怀疑态度。事实上，这一点正是特朗普所暗示的，他提到如果其他国家降低对美国产品的贸易壁垒，关税率可以通过谈判降低。

从企业的角度来看，鉴于持续的不确定，目前不太可能承诺大量的资本支出投资。供应链在一夜之间受到打击，但供应商或需要数年才能从美国找到采购的原料。与此同时，多数制造商可能会将较高的生产成本转嫁给消费者。我们看到消费者在2024年底提早入货，消费数据强劲，但物价上涨对购买力的影响可能会在2025年后期才显现。

固定收益投资方面，当波动增加时，信贷投资机会就会增加，而我们已开始看到一些机会。就目前而言，我们偏好不受贸易紧张局势直接影响的行业，例如基本面非常强劲的银行。我们预计投资银行将从市场波动中赚取丰厚利润。此外，房地产也受惠于低利率，以及消费相对稳定的服务行业。

值得注意的是，即使在资本亏损期间，在总回报的角度而言，信贷提供的较高收益率也可提供一些额外保障。另外，若美国劳动市场出现任何疲弱[象，联储局将有更大空间更积极地减息，我们将继续密切留意事态发展。