美中期选举前 特朗普政策风险持续(组图)
发布 : 2025-5-26 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
正如上周一出版的上期《Money Monday》封面故事分析，自从特朗普1月20日再次入主白宫出任美国总统后，在「特朗普2.0」的新局势之下，突然有重大政经新闻发生已经成为了新常态，上周特朗普便有三大具争议的政策出台，除了周中宣布禁制哈佛大学下学年招收国际学生外，周五亦威胁将分别向苹果公司（美：AAPL）及欧盟加徵25%及50%的关税，影响所及，美股三大指数道指、标指及纳指全周分别下跌2.47%、2.61%及2.47%。
称美不少民众对制度失信心
寻求改变
麦格理Viktor Shvets在全球投资银行界有近40年丰富经验，先后曾在悉尼、墨尔本、香港、伦敦、莫斯科及纽约等国际大都会工作，现时则驻纽约任职，他亦是探讨1930年代美国大萧条期间社会、经济及政治不稳定的情况与现况比较的畅销书《The Twilight Before the Storm: From the Fractured 1930s to Today's Crisis Culture—How to Avoid a World on Fire》作家。Shvets近日来港主讲「麦格理亚洲会议」（Macquarie Asia Conference），对于「特朗普2.0」政策前因后果作出分析，值得读者参考。
Shvets首先指出，全球在经历2008年金融海啸至今近17年，除了科技发展日新月异外，金融市场亦有重大转变，社会因此亦出现重大分化，例如贫富差距扩大，而不论是美国民主党或共和党、英国工党或保守党、澳洲工党或自由党也好，政客若要当选便要推行主流民意所鼓吹的政策，即使这些政策往往较偏激，甚至为地缘政治带来极大的压力，这与他在上述著作所描述的1930年代情况相若。
「特朗普2.0」目标
「重塑美国及世界」
根据Shvets的分析，与1980至2000年代经济、社会及政治体系相对稳定时不同，西方国家不少民众现时已对当地制度失去信心，认为这制度已不再适合他们及其家庭，因此亦要求改变，例如英国民众便在2016年选择公投脱离欧盟，而特朗普不论在2016年或2024年美国总统大选中同样以「让美国再次伟大」（Make America Great Again）作为口号，并得以胜选入主白宫。
三阵营撑特朗普
以Elon Musk等为代表
美国作为全球最大经济体，政权改变带来的影响亦特别重大，Shvets分析，民主党向来比较制度化（institutionalized），政策亦比较容易预测，共和党则相对是革命派（revolutionary），政策往往难以预测；另外，由于特朗普今年1月20日重返白宫前，已在2017年1月至2021年1月有4年总统执政经验，因此在过去4个多月的「特朗普2.0」期间，白宫政策亦执行得比「特朗普1.0」时更快及更有力，带来的地缘政治压力也增加。
Shvets认为，特朗普在是次第二任总统4年任期希望达到的目标（goal）便是在经济、社会、政治及文化上「重新塑造美国」（Remake United States），因此也需要「重新塑造世界」（Remake the world），但特朗普及其团队对如何达致此宏大目标暂没有明确计划（plan），不少政策现仍处于摸索阶段。
根据Shvets的分析，特朗普能够在去年11月胜出美国总统大选并重返白宫，是由于同时得到多个不同阵营支持，例如以Tesla（特斯拉）（美：TSLA）行政总裁Elon Musk为首的科技界、以副总统万斯为代表的内陆派及以财长贝森特为代表的传统共和党人士等。
万斯代表美内陆居民
撑关税反移民
Shvets表示：「非常明确地，特朗普得到科技界的支持，即使他们为数不大，但却在金钱及网络上很有影响力，表表者是Elon Musk及PayPal创办人Peter Thiel，他们支持全球化及放宽移民政策，也相信科技是最重要的生产力长远可以降低包括员工薪酬在内的生产成本，因此亦反对工会及政府监管。」
跟著Shvets分析特朗普何以得到以副总统万斯为代表的内陆派支持：「美国近年经济发达的主要是沿海地区，内陆地区发展则对落后，对于当地人士来说，心里的愿望是美国重返1950年代──丈夫一个人工作已可养活一家四口无忧无虑地生活，美国居民消费的产品基本上亦主要在当地生产，而且每年移民而至的人口亦相对不多。目前他们鼓吹美国继续加徵关税，而且亦是工会支持者，重视社会福利，另外也反对移民，同时认为科技不应发展太快以免打烂打工仔的饭碗。」
Shvets续说，特朗普第三批支持者则是以财长贝森特为代表的传统共和党人士，其政策比较务实，崇尚1980年代出任总统长达8年列根的「小政府」政策，致力控制开支以缩减财政赤字，重视经济增长，因此亦不反对移民。
不同支持者诉求不同 致特朗普政策常变
显而易见的是，特朗普上述三批支持者，对于是否加徵关税、增加福利开支及收紧移民政策有截然不同的观点，Shvets指出，由于特朗普在不同阶段需要满足不同支持者的诉求，因此政策亦难免朝令夕改，这亦为金融市场带来重大波动，预料情况或持续至明年11月中期选举。
Shvets表示：「美国明年11月便会进行中期选举，届时选民会选出众议院所有议席及参议院三分之一议席。假如共和党在中期选举失利的话，便反映特朗普重返白宫以来的政策不受民众欢迎，这也是防止政策出轨的护栏（guard rail）。」
上台后美股债汇齐跌
向激进政策说不
另外，自从特朗普1月20日再次入主白宫出任美国总统以来，把上任前一个交易日1月17日与上周五收市价比较，美股标指由5996点下跌3.23%至5802点、美国30年期国债孳息率由4.8567厘上升至5.0374厘，而美汇指数则由109.347点急跌9.36%至99.112点（见图1、图2、图3），反映美国股债汇期内均录得跌幅，原因相信是投资者因应美国政策风险增加而减持美元资产。
Shvets认为，特朗普将来一旦再出台非常激进的政策，令金融市场出现大幅波动后，估计特朗普也会修订有关政策，这也属于防止出现过分偏激政策的另一护栏。