WSJ：美股估值逼历史高位(图)
发布 : 2025-9-02 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
由于标指多家科技巨企利润率极高，因此标指预测市盈率（P/E）虽未刷新高位，但也达22.5倍，高于2000年科网泡沫爆破以来的16.8倍均值。投资周报《The Kobeissi Letter》指出，纳斯达克上市企业市值，相对于美国M2货币供应量已达创纪录的176%，超越2000年科网泡沫时期峰值。
不过很多投资者仍然认为，市值排名靠前的美国科技巨企股价物有所值，例如Nvidia（英伟达）（美：NVDA）及微软（美：MSFT）等，收入及利润均显著向上。晨星的数据显示，截至7月底，标普500指数市值排名头10名企业，占该指数总市值的39.5%，比例是历来最高。
美银引用数据 称9月下跌机率56%
部分市场人士忧虑，升幅集中少数股票恐带来风险，例如美国总统特朗普4月初公布关税计划引发短暂抛售，当时美股科技七巨头（Mag 7）跌幅，大于标指整体走势。盈透证券指出，极高估值及拥挤交易，增加了市场下滑的可能性。
标指已较4月低位反弹近三成。随著9月到来，投资者迎来美股全年表现最疲弱月份。美银分析师Paul Ciana引用追溯至1927年的数据指出，标指在9月下跌的机率达56%，平均跌幅1.17%。在总统任期首年，标指在9月下跌机率达58%，平均跌幅1.62%。美银分析师Matthew Welty警告，目前低波动率难以持续，美股指数在夏季屡创新高后，一些投资者可能撤回部分资金锁定利润。
拉加德：倘联储币策失独立性 经济稳定添忧
大市处于9月的季节性弱势之际，还将迎来可能较弱的非农就业数据、居高不下的通胀率，以及备乖碢注的美联储利率决议。此外，美国总统特朗普不断批评美联储、呼吁大幅减息，并宣布解雇美联储理事库克（Lisa Cook），威胁到美联储独立性，并增加市场不确定性。华盛顿特区联邦地区法院上周五就库克挑战特朗普的解雇决定进行初步辩论后，尚未知库克是否仍然在任，以及能否在9月议息会议投票。
欧洲央行行长拉加德周一警告，倘美联储的货币政策失去独立性，将会为美国乃至全球经济稳定，产生「非常令人担忧」的影响。
《金融时报》上周三至周五对欧美经济学家进行的调查指出，金融市场未完全反映特朗普攻击美联储所带来的风险，包括更高通胀，以及投资者对美国国债信心下滑。很多受访经济学家忧虑，主席鲍威尔明年5月任期届满后，美联储可能永久转向优先提振就业及降低政府举债成本，令美国货币政策前景陷入「混乱」，甚至「灾难」。94名受访经济学家有89人警告，特朗普与美联储的冲突已损害美联储公信力。超过四分之一受访者忧虑，当特朗普任期于2029年完结，美联储恐无法再独立决定美国举债成本。（综合报道）