富兰克林 Grant Bowers：(图)

发布 : 2024-11-04  来源 : 明报新闻网


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富兰克林股票团队基金经理Grant Bowers（左）称，不论是次总统大选结果如何，也不会影响美国龙头科技股未来几年继续积极投资数据中心等人工智能相关基建，因此旗下基金现仍重仓美国龙头科技股。


美国总统大选当地时间明天举行前，美股三大指数上周均下跌，当中代表科技股的纳指更大跌1.5%，今期封面故事由富兰克林股票团队基金经理Grant Bowers分析最新形势。Bowers表示，最近股市的表现显然对共和党总统候选人特朗普当选的胜算抱有乐观情绪；Bowers认为，不论是次总统大选结果如何，也不会影响美国龙头科技股未来几年继续积极投资于数据中心等人工智能（AI）相关基建，以提升生产力及节省成本，由此带来庞大增长机遇，因此旗下基金现仍重仓美国龙头科技股。

明报记者 叶创成

虽然多个民意调查显示共和党总统候选人特朗普及民主党总统候选人贺锦丽胜出明天举行的美国大选的机率相若，但富兰克林Grant Bowers表示，从最近股市的表现来看，市场对特朗普胜选感到乐观：「最近股市的表现，显然对特朗普当选总统的胜算抱有乐观情绪，而其优势来自亲商立场、低税收、低监管政策。而其劣势则来自关税及其影响，以及财政政策和债务水平。当然，你不可能占尽上风而毫无潜在的不利因素。」（“If you look at the way the market is performed, I think there is some optimism in the market for President Trump to win. What that brings is his pro-business, low tax, low regulatory sort of policies. The contra side to that is what happens with tariffs and the impact around that, as well as the fiscal policies or levels of debt. And you don't get all the upside without some of the potential downside.”）

美小型股下半年开始跑赢大型股

事实上，瑞银财富管理投资总监办公室全球资产配置主管及环球投资管理亚太区联席主管苏安淳（Adrian Zuercher）在《Money Monday》第466期封面故事（9月16日出版）已分享对是次美国总统大选的看法，指若美国共和党候选人、前总统特朗普一旦胜选，料会推出不少支持美国本土经济发展的政策，利好美国小型股。可以留意的是，反映美国小型股表现的罗素2000指数下半年以来已开始跑赢反映美国大型股表现的标指（见图1），这可被视为股市对特朗普胜选的押注之一。

料单一政党难控制白宫国会 难大改革

另外，虽然美股三大指数道指、标指及纳指上周分别下跌0.15%、1.37%及1.50%，惟以上周五与9月底收市价比较，道指、标指及纳垮婗幅分别是-0.65%、-0.59%及0.27%，整体来说波幅不大，Bowers就此表示：「市场对两名候选人甚为熟悉，所以我们对选举前夕股市并无太多波动不感到意外。尽管如此，我认为两名候选人在监管、关税和财政政策方面确实存在差异。但是由于政府分治（Divided government）是最有可能出现的选举结果，因此出现大规模变革的机会极低，这就是市场并无太大反应的原因。假如政府（包括白宫、众议院和参议院）由单一政党全面控制，便能做较多的实质变革，届时我认为市场会预期有更多的波动。」

受惠人工智能热潮的 Nvidia（英伟达）（美：NVDA）、微软（美：MSFT）、Google母企Alphabet（美：GOOG）、Meta（美：META）、亚马逊（美：AMZN）、苹果（美：AAPL）及Tesla（美：TSLA）股价过去两年均向好，被称为7只龙头科技股（Magnificent 7），当中，除了苹果及Tesla外，Magnificent 7其馀5只股价表现期内均跑赢标指（见图2），相信不少投资者最关心的是──美国总统大选后龙头科技股股价升势能否持续？而由Bowers管理的「富兰克林美国机会基金」截至9月底五大持股悉数来自该板块（见表），对其前景仍感乐观。

美科技股未来几年料巨额投资AI

Bowers表示：「不论是数据中心、图形处理器（Graphics Processing Unit、简称GPU）晶片及大语言模型（Large Language Models、简称LLM）也好，都在进入大型测试的阶段，这些都涉及我们将如何去应用生成式人工智能（Generative AI、下称生成式AI），而我相信人类日常的工作或生活始终都会有更多产品及工具可以应用生成式AI，由此提升生产力及节省成本。这些龙头科技股已经宣布未来几年兴建大型数据中心以支持更好地应用LLM的路线图，不论总统大选结果如何，我相信有关计划将继续执行。」

虽然Bowers承认明日美国总统大选结果可能会对日后监管政策及政府投资带来一些影响，但Bowers指出，两名候选人看来均没有意愿监管生成式AI以致其结构性增长故事受损，料生成式AI仍然会继续是改变世界的科技。

称共和党若上台 监管影响金融能源较多

Bowers表示：「我不觉得若特朗普或共和党执政后监管政策的改变会直接影响科技公司，作为比较，我觉得有关监管政策的转变会更影响金融及能源业，因为共和党在这些领域的倡议与现时执政的民主党有方向性的不同。」

总结是次访谈时，Bowers强调，对美国龙头科技股的前景信心十足：「美国股市集中度现时已经变得非常高，由几只龙头科技股的回报来主导大市的走势，此情#并不令人意外，原因是这些龙头科技股拥有非常强劲的竞争地位，赚钱能力难以置信地高，也拥有良好的资产负债表，而且几乎全部均积极发展生成式AI此美好增长的领域。」