美汇升穿107 日圆兑港元失5算

发布 : 2024-11-15  来源 : 明报新闻网


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美元强势之际，日本经济增长缓慢，使资本外流加剧，令日圆贬值压力增加。与此同时，日本进入加息周期后，日美利差仍然巨大，令日圆持续偏软，加上美国候任总统特朗普主张的税务及贸易政策可能刺激美国通胀，限制美联储的减息幅度，令美元强势可能持续。美汇指数昨升穿107关口，创去年10月以来新高。日圆兑每美元昨曾跌穿156，是7月以来首次；每百日圆兑港元跌穿5算。以美元计价的黄金继续下滑，现货金低见每盎司2536美元，见9月以来低位。

日本第三季经常帐盈馀为8.97万亿日圆（约4477亿港元），却被直接投资及证券组合的资金流出所抵消。美银驻东京日圆策略主管山田修辅指出，直接投资与证券投资外流，抵消经常帐顺差，「限制了日圆的潜在升幅」。他指出，由于经常帐盈馀有很大部分来自基本收入（primary income，包括提供劳动力、来自金融资产和租赁的回报），而这些资金往往在外国进行再投资，若只看经常帐户馀额，将容易受到误导。

28年来每季直接投资流出超流入

经常帐衡量国家的进出口、工资与投资回报等跨国资金流动。日本第三季的基本收入达到破纪录的12.2万亿日圆（约6082亿港元），当中大部分来自投资回报。这巨大的收益，抵消了日本的货物与服务逆差，从而提升了经常帐顺差。东海东京情报研究所指出，贸易逆差本身会引发日圆卖盘，以应对外汇需求，料这趋势仍将持续。

证券投资的资金外流之际，日本亦缺乏外国直接投资（企业为开展日本业务而带来的资金）。自1996年以来，几乎每季流出日本的直接投资，都超过流入日本的直接投资。根据彭博社对国际货币基金组织（IMF）的数据分析，截至6月底，日本的未偿外国直接投资，相当于日本GDP的8.3%，比例是全球二十大经济体当中最低。日生基础研究所指出，海外企业进入日本的门槛很高。对于在日本创业的海外公司，营商环境复杂，而且日本的增长率很低，市场不会扩大。

投资日股资金已对冲 不会推升日圆

过去20年，日本的潜在经济增长停滞不前，为资本外流提供理据。尽管日本吸引了大量证券投资，其未清偿馀额相当于日本GDP的90%，但这些资金已进行货币对冲，不会导致日圆升值。由于日本的利率远低于其他经济体，日圆疲软带来的套利交易，持续为海外投资者带来收益。尽管今年9月的日圆套利交易平仓潮，曾推动日圆兑美元升穿140，涨至14个月高位，但至今已贬值约10%。

虽然日圆贬值，推动汽车等出口企业股价向上，但市场忧虑日本与美国长远利率较高，企业支付的利息将会增加，令大市受压。日经指数昨收市跌0.5%，连续3个交易日收跌。

日经指数跌0.5% 连跌3日

美元兑亚洲货币持续强势，亦打击亚洲股市的风险偏好，亚太市场昨普遍下跌。IG Asia策略师 Jun Rong Yeap指出，美元强势可能是亚太股市的主要不利因素。（综合报道）