日GDP升2.8%胜预期 圆汇看涨情绪4年新高(图)

发布 : 2025-2-18  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

受企业支出及出口推动，日本第四季剔除物价变动因素后的实际GDP初值，按季增长0.7%，远高于市场预期的0.3%升幅，连续第3季录得增长。按季折合成年率，第四季GDP增长2.8%，较第三季向上修订为1.7%的升幅显著扩大，市场原预期升幅只有1%，为日本央行继续加息提供理据。日圆兑每美元昨高见151.48；每百日圆兑港元涨至5.11算。

市场对日本央行再次加息的预期不断升温，机构投资者对日圆的看涨情绪，接近4年最高。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，在截至2月11日当周，资产管理公司持有的日圆净长仓合约，是2021年3月以来最高水平。隔夜掉期数据显示，交易员押注日本央行7月底前再次加息的概率超过80%，9月底前加息的概率已被市场定价。

7月底前再加息概率逾80%

本月早前，日本央行最鹰派的委员田村直树表示，明年第一季以前，有必要将利率由目前半厘，上调至1厘或以上。瑞穗证券的分析指出，资产管理机构开始认为，日本央行的加息意愿比原先预期强烈，市场揣测利率预期升至1厘以上的速度比预期快。

第四季GDP增幅，推动日本2024年全年GDP增长0.1%，市场原预期日本去年经济收缩。此前由于丰田等车企出现认证违规问题而暂停出货，对日本2024年上半年产出造成较大影响。

加息未对私企造成重大打击

最新数据显示，日本经济仍在稳步增长，惟数据仍暴露了一些经济弱点，例如净出口增长部分由于进口下降，引发市场对日本内需的担忧。由于通胀高企对家庭经济造成压力，私人消费虽在第四季轻微上升，但增幅与第三季相比明显放缓。

明治永田研究所指出，实际工资增长乏力，而通胀对消费构成压力，令个人支出大幅放缓，不过整体来说，经济仍在增长，因此日本央行可能会继续加息。彭博社分析指出，企业投资增加，而消费仍具韧性，反映日本央行加息并未对私营部门造成重大打击。

受惠于入境游客的强劲消费，日本第四季出口温和上升。鉴于美国总统特朗普威胁对贸易伙伴加徵关税，日本的贸易前景存在不确定。日本首相石破茂需依赖其经济计划，在未来几个月支持经济增长。他计划透过一系列价格补贴来应对通胀，作为刺激经济计划的一部分。

市场关注日央行或售大量ETF

另一方面，彭博社指出，日本央行将提前完成出售20年前向受困银行买入的股票，这令市场关注到日本央行将如何处理仍大量持有的ETF。

根据日本央行的帐户数据，截至2月10日，日本央行所持的股票资产帐面价值为528亿日圆（约3.45亿美元）。由于日本央行过去几年以每月约100亿日圆的速度减持股票，日本央行可能会在5个月左右沽清馀下股票，进度较此前预期的2026年3月前快。

彭博社指出，在提前完成股票出售后，日本央行可能会在今年稍后与市场人士展开讨论，表明其出售ETF的意图。日本央行已取消孳息率曲线控制机制，并逐步加息，减持ETF被视为利率正常化的最后拼图。

根据帐户数据，日本央行持有的ETF帐面价值为37万亿日圆（约2420亿美元）。按市值计算，这些资产在9月底价值70.3万亿日圆。

日本央行于2010年12月起购买ETF股票基金，作为刺激通胀计划的一部分。日本央行前任行长黑田东彦扩大了资产购买规模，使央行成为日本股票的最大单一持有者。

（综合报道）