平保A股劲赚股东：(图)
发布 : 2017-12-17 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
深圳厂商杨先生（上图）早于2014年已大手买入平保A股，每股平均价约20元（人民币·下同），以12月8日收市价71.49元计，录得近2.6倍升幅。
他近日接受民众财经台访问时解释，当年决定押注平保，原因是预测中国内地人寿保险需求及供应将同时转旺，市场将迎来结构性增长机遇，而平保是业界营运效率最好的公司，「需求方面，国家于2011年起不断提高各省市的最低工资标准，故2012年开始内地寿险保费收入已回复按年增长，2013年增长更开始加快，意味著人均收入增长为保险业带来机遇；
供应方面，过去多年内地保险公司都是主要透过银行渠道销售，但这样做的话，相当部分的盈利便给银行拿去了，所以我觉得一间保险公司的核心竞争力在于能否建立及管理良好的销售团队，而平保在2014年已开始朝这方向转型，至今亦取得理想进展」。
投资界一般以市帐率（Price to Book Ratio）为金融股股值，而帐面值（book value）可简单由资产负债表的总资产减总负债得出；惟寿险股比较特别，由于其销售保单后，客户每月供款的现金流与潜在赔偿金额相差的折现值（即有效业务价值）并不反映在资产负债表上，故投资界一般以帐面值加有效业务价值、即内涵价值（Embedded Value、EV）来评估寿险股。
为寿险股估值
应用市价对内涵价值比率
虽然平保数年前已定位为「银行+保险+资产管理」的综合金融企业，最近则致力发展金融科技（Fintech），惟集团在今年6月底的寿险及健康险业务EV为4466亿元，占整体EV 7391亿元的60.4%，可见寿险仍属重中之重。杨先生指出，他在2014年以每股约20元买入平保A股时，其EV约为23元，即市值对EV比率低于0.9倍，而过去3年平保EV复合年增长率逾20%，加上估值亦提升，故股价劲升2.6倍。
展望后市，他相信平保不论EV及估值均仍有上升空间，料该股升浪未完，暂无意减持，「我对它有更高的期望呢！」