10年期国库债券孳息升至3% 4年新高(图)

发布 : 2018-4-23  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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当债券孳息升高时，股市的吸引力相对减少。


【明报专讯】一位资深投资者表示，一个巨大的市场转变正在形成，债券将成宠儿。Cresset Wealth首席投资专家艾伯林（Jack Ablin）预测，跳跃式的国库券收益将使股市投资人开始产生惶惑，当政府提高债券孳息率时，投资究竟应该何去何从。

艾伯林上周在接受CNBC访问时表示：「过去10年来，由于中央银行购买10年期国库券，使得此种国库券的孳息低得不合理。」

10年期国库债券孳息上周五已升至3%，达4年多来最高点。

艾伯林表示：「如果往长期看，10年期国库券孳息与市值经济成长率（nominal economic growth）同。而去年12月的市值经济成长率显示，10年期国库券孳息应该是4.1%，而非2.9%。」

当债券孳息升高时，股市的吸引力相对减少。自金融危机以来的量化宽松政策，使债券孳息偏低，股市因而受到追捧。

艾伯林说：「事实上，过去10年来债券市场一直与股市进行资本争夺战。不过，债券市场在这场争夺战中，一只手臂一直被绑著。使得股市成为投资资金唯一的宠儿。」

当美国联储局的利率政策正常化，而欧洲中央银行亦暗示即将追随美国联储局脚步，艾伯林认为，债券即将受到青睐。

艾伯林指出，目前2年期的美国国库债券孳息率已快要超过2.4%。因此债券孳息将愈来愈具吸引力。短期债券孳息已升至2008年9月以来的最高水平。去年，短期债券孳息率升幅超过100%。

对2年期债券看好的艾伯林认为，即使今年第一季的公司盈利报告亮丽，也无法阻止即将发生的股市问题。

艾伯林表示：「事实上，欧洲央行早已表示可能会在9月份停止量化宽松货币政策。因此，我认为，债券市场开始对此有感，这也是为何债券孳息开始上升的理由。」