「赤柱股神」张程光：(图)
发布 : 2018-5-20 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
建银国际证券研究部董事总经理兼联席主管苏国坚在上周专访指出，若中美贸易纠纷能在短期获得解决，市场风险溢价迅速回落，恒指将可以重展升浪，并且在其后几个月再次挑战今年1月的历史高位33484点。上周初中国国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，习近平重申较早前中美双方在北京就经贸问题进行了坦诚、高效、有建设性的磋商，指争取找到妥善解决存在问题的方法，争取互利双赢的成果；特朗普亦指愿同中方共同努力，加强各领域务实合作，妥善处理好经贸问题，推动中珀碢系取得更大发展，造福两国人民。
中美元首上周友好对话，国务院副总理刘鹤依计划率领贸易代表团访问华盛顿，希望透过谈判缩窄中美贸易分歧。消息利好市场气氛，恒指5月次周连升5个交易日，全周劲升1195点或4%；当中，市场憧憬将受惠于中国内地进一步向外资开放保险市场的友邦保险（1299），以及「科网股王」腾讯股价均显著做好，两只股份贡献恒指近400点的升幅，占期内升幅近三分之一。
2013年底曾是腾讯最大散户股东
腾讯于5月16日公布首季业绩，虽胜预期，但大家事前不看好，部署偏淡，而盈利预测亦未获大幅上调，17日股价高开低收。今期专访过去投资腾讯战绩彪炳的张程光就此详细分析。
张程光早年靠电子业赚到第一桶金后，自2009年开始积极投资港股，至今回报理想，代表作是在2013年3月首次买入34万股腾讯（计及2014年5月1股拆5股的因素，相等于目前170万股），之后多次增持，至当年12月已持有共57.4万股（相等于目前287万股），成为当时这只「科网股王」于中央证券登记的最大散户股东，之后亦曾多次买卖该股。
《明报》过去曾两度专访张程光，第一次是在2015年7月6日专访，正值内地A股于2015年6月中旬见顶回落，港股亦跟随大跌，他当时称港股鸡犬皆升的大时代已告一段落，对后市已提高戒心，投资组合只重仓腾讯及港交所（0388）；在见报前一个交易日（2015年7月3日）恒指收报26064点，跟著跌势延续，于2016年2月12日跌至18278点始见底，而期内腾讯及港交所股价分别跑赢及跑输大市。第二次则是去年5月15日，张程光指自己继续看好腾讯，预期腾讯升浪未完，有望上试300元大关；该访问见报前一个交易日（去年5月12日）腾讯收报258.2元，跟著于去年7月20日升抵300元，两个多月便抵达他的目标价，可见他测市准确。
今年初高位438元沽清腾讯
从上述事例可见，张程光在过去多年不论大市升跌均坚定不移看好腾讯，可谓准确捉到该科网股王期内股价倍升的赚钱机会。不过，他在5月11日再次接受访问时，对腾讯的看法却转趋审慎，指自己今年首季已以438元沽清腾讯，一股不留，「自从2015年7月跟你做访问以来，跟著两年多时间，我未试过一股腾讯也没有的，这次是第一次。腾讯在3月23日被大股东Naspers以每股405元减持套现700多亿元，我拍晒手掌，朋友问我为何这么高兴，我说自己已高位沽货当然高兴，跟著还宴请各方好友食饭食足两日庆祝」。
等400元以下再低吸腾讯
这名长情股东何以突然沽清腾讯呢？张程光分析，网络游戏始终是腾讯目前最重要的盈利来源，而他认为腾讯近月引入韩国电子游戏商开发的「绝地求生」，迂唪迎程度不及去年被热捧的「王者荣耀」。「绝地求生与王者荣耀比较，当然是王者荣耀好，我觉得这会影响腾讯未来盈利」。
根据彭博综合券商早前预测，腾讯首季盈利按年增长30%至184亿元人民币，而每股盈利则为1.98元人民币；惟值得注意的是，其实分析员在今年2月初已开始调低腾讯首季每股盈利预测，由最高的2.18元人民币一直下调至上月底最低的1.92元人民币，至本月初始轻微调升至1.94元人民币，而随著盈利预测上落，腾讯股价亦跟随升跌（见图1）。
虽然张程光看淡腾讯盈利已于438元高位沽货，但他强调，腾讯始终是一间很有实力的公司，假如腾讯股价跌穿400元，例如跌到380元至390元，有关不利消息便已在股价反映，他会考虑重新买入，「腾讯5月17日收报424.2元，目前买入的值博率不高，可以等它回落至400元以下再买，我本人便是这样部署了，买货任何时候都是希望平禷R啦！」
受惠新经济股上市 港交所看300元
今年首季沽清腾讯后，张程光将部分资金转买港交所，原因是相信其将受惠于小米等「同股不同权」的新经济股即将到港上市，「虽然小米的估值已由1000亿美元下调至600亿美元，但小米在港上市对港交所始终是好事，因为港交所除了可以赚到上市费用外，港股成交额上升亦令所赚到的交易费用水涨船高，我相信今年稍后港股某些日子的每日成交额会升到1200亿至1300亿元，港交所股价亦有机会高见300元，届时便会考虑沽出港交所」。港交所5月11日收报262元，以张程光的目标价300元，获利空间仍有14.5%（见图2）。
内地A股将于下月获纳入MSCI新兴市场指数，同样带来投资机会。张程光透露，他近日已以每单位14.3元买入追踪沪深两市市值最大50只股票的安硕A50交易所买卖基金（2823），希望短炒获利，「MSCI纳入A股的生效日期是6月1日，但不用等于6月1日，很多资金近月已率先流入A股，我觉得此情况短期还会继续，因此我相信安硕A50价格可升到15.3至15.4元，即由现价（5月次周收报14.86元）再升0.4至0.5元，应该无问题」。张程光予安硕A50的目标价，仅较5月次周收市价高3%至4%，获利空间不及港交所，他笑说，这已是短炒的合理回报，「我担心希望愈大，结果却是失望愈大」
舜宇波动大 短炒上望150元
张程光又说，假如投资者能承担较高风险争取更高回报，可以短炒波幅较大的舜宇光学（编按：舜宇今年以来高低位分别是171.6元及101.3元，5月11日则收报142.3元）。他分析，舜宇属内地光学镜头的龙头企业，产品不止用于手机，汽车镜头亦是增长亮点，本身有一定实力，但正正由于产销高科技产品，是中美贸易战的风眼，故此其股价受中美贸易谈判的消息影响大幅波动，而他相信，假如市场气氛像5月次周一样继续好转的话，舜宇股价可上试150至160元（见图3）。
但他不忘提醒，舜宇只适合像他一样紧贴市场的投机者参与，一般散户要量力而为，「我就是锺意舜宇股价上落幅度大，这样才可以搵到钱；目前舜宇是很适合炒家的，但如果你要投资便不要沾手了」。