联储局加息 追上通胀率

发布 : 2018-6-18  来源 : 明报新闻网


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【明报专讯】美国联储局上周议息后,加息0.25厘到2厘,即是和现时美国通胀率2%接近看齐。艾德证券期货首席投资策略师卢楚仁在表示,在他入行之初即30年前,当时央行一般以通胀率乘二为央行的官方利率。举例说,若该国通胀率是3%,央行的官方利率多数为6厘。但现在情况不一样,多国的官方利率反而在通胀率之下。

经历过1973年至1980年好几次石油危机之后,当时环球通胀猛于虎,为了打击油价所带来的通胀,当时多国央行的标准,会以通胀率计双倍来计算。但时移世易,现在央行是担心通缩远多于通胀,甚至欢迎通胀出现,可能各国央行亲眼见证日本这个受通缩困扰的例子。之后金融海啸及欧债危机爆发,导致多国央行把利率调降至零甚至负利率。

联储局对通胀升温态度放宽

他指出,美国联储局上周加息后,便已成功追上通胀率,相关联储局委员亦纷纷向外表态,联储局对美国通胀进一步升温是可以容忍的,给市场一个清楚的信号,不会因此而额外再加息,亦已反映了联储局的取态已和几十年前的央行不一样,即是说不会硬要利率是通胀率的双倍。屈指一算,如联储局主席鲍威尔所说,今明两年各加息3次的话,到明年底联邦基金利率便达到3厘,但问题是美国通胀率会否持续升温至2019年底?这是一个未知之数,因此令人猜想到联储局加息之路到明年便到达尽头。

卢楚仁续称,美元在月初强劲的就业数据全面做好及加息下,反而全面走弱。这亦是十分明显的转势信号,因美元在这绝对优势下都未能上升反而全面下跌,反映交易员藉散户见有好数据入市买美元时反而借势出货。正如去年一样,美元也是在绝对优势下,即加息周期展开及减税方案通过前后,但反而跌足全年,所以投资者要小心理解及消化所谓美元的利好消息。