薪金数字的问题
发布 : 2023-5-29 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
加拿大皇家银行分析师Avery Shenfeld认为不能将通胀归咎于工人，统计证据显示价格通胀领先通胀（图一），而不是反转过来；不过薪金上升仍然是持续通胀的必须条件，原因是薪金通胀影响了商业价格，特别是服务业，和支持消费者的购买力。这正是为什么中央银行及投资者密切留意薪金数字。但是必须要弄清楚的是很多薪金统计数字都有问题。在美国，近月时薪下降，但这是因为工种组合的改变，由工资较高的行业转向工资较低的行业；亚特兰大联储局的一个固定权重指标所跟踪的个体工人收入仍然显示6.5%的中位数增长。加权和未加权的工资都值得留意，雇主为固定类型工作支付的费用会影响企业成本，这是经济学家称之为成本推动型通货膨胀。但如果低工资行业例如酒店业的招聘员工增加，但高薪工业例如科技业失去工作，只会减慢薪金收入的增长，冷却经济学家所说的需求推动通货膨胀──快餐工人无法将牛扒价格推高至高薪软件工程师的程度。
在加拿大，情况也一样。薪金数字统计都不是很好。月计劳动力调查的就业数据是最及时的来源（图二），但市场过度关注这个数据，因为没有理由相信它特别准确──家庭样本每个月都在变化，而且样本并不那么大，受访者在电话中被要求提供有关每个家庭成员在最近一次出粮时候工作了多少小时的讯息以及他们的收入，以及每个答案中的噪音都会在计算时薪时候产生噪音。基于这个原因，加拿大央行对于LFS工资数据的重视程度便很少。至于工资单（SEPH）工资数据通常被认为更准确，而且它们包括一个固定的权重指标。但是这个数据落后了数个月，而且似乎仍然受到令人难以置信的波动影响；一月份数据显示，即使固定加权的平均工资同样比较大幅下降，从12月份的4.1%下降至2.5%。来自国民帐和生产率同比报告的其他指标可能会不错，但只是每季发布一次，因此会造成很多时间错。
所以现在的情况可能是工资仍然太高，不符合加拿大中央银行的希望。一些商业调查显示雇主认为未来工资会有所放缓，但仍然未能给中央银行带来太大的安慰，因为这里有个循环论证──雇主希望中央银行采取措施来冷却通胀，因此预计工作压力会有所缓解，但中央银行想知道利率是否足够以实现这点。鉴于加拿工资指标的噪音和滞后，央行不得不更多倚赖就业和国内生产总值数据来回答这个问题。
在加拿大，情况也一样。薪金数字统计都不是很好。月计劳动力调查的就业数据是最及时的来源（图二），但市场过度关注这个数据，因为没有理由相信它特别准确──家庭样本每个月都在变化，而且样本并不那么大，受访者在电话中被要求提供有关每个家庭成员在最近一次出粮时候工作了多少小时的讯息以及他们的收入，以及每个答案中的噪音都会在计算时薪时候产生噪音。基于这个原因，加拿大央行对于LFS工资数据的重视程度便很少。至于工资单（SEPH）工资数据通常被认为更准确，而且它们包括一个固定的权重指标。但是这个数据落后了数个月，而且似乎仍然受到令人难以置信的波动影响；一月份数据显示，即使固定加权的平均工资同样比较大幅下降，从12月份的4.1%下降至2.5%。来自国民帐和生产率同比报告的其他指标可能会不错，但只是每季发布一次，因此会造成很多时间错。
所以现在的情况可能是工资仍然太高，不符合加拿大中央银行的希望。一些商业调查显示雇主认为未来工资会有所放缓，但仍然未能给中央银行带来太大的安慰，因为这里有个循环论证──雇主希望中央银行采取措施来冷却通胀，因此预计工作压力会有所缓解，但中央银行想知道利率是否足够以实现这点。鉴于加拿工资指标的噪音和滞后，央行不得不更多倚赖就业和国内生产总值数据来回答这个问题。