债券孳息率升高股市动荡 标指防御性股同受重击(图)
发布 : 2023-10-23 来源 : 明报新闻网
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美国股市动荡正令投资者找寻防御性资产。
【明报专讯】美国股市动荡正令投资者找寻防御性资产,但这次投资者选择的机会可能并不多。华尔街最为人关注的芝加哥期权交易所波动率指数(亦称恐慌指数)上周五升至近7个月来的高点,标普500指数上周亦报跌。此一指标性的股市指数已自7月底的高点回落8%,但今年以来仍上扬10%。
可以帮助投资者度过风暴的资产可能不足。当市场变得动荡时,公用事业和消费必需品等股票板块受到紧张的投资者的欢迎,但在标普500指数最近的下跌中也受到了影响。
日圆兑美元汇率跌至一年来的最低点。美国公债预计连续第三年出现前所未有的亏损,指标性10年期国库债券孳息率(与债券价格成反比)达到2007年以来的最高水平。
这使得投资者纷纷涌向其他传统避险资产如美元和黄金,以及短期债券。但Edward Jones投资策略师柯卡法斯(Angelo Kourkafas)表示:「对于多元化的投资组合来说,这无疑是一个充满挑战的环境。「我们拥有这种避险资产类别,目前不一定会获得任何出价,也不一定能在头条新闻的波动中提供很大的安全性。」
投资者有充分的理由感到紧张。上升中的债券孳息率已打击了风险偏好,增加公司资本成本并对股市形成竞争。联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)上周四表示,较预期强劲的美国经济可能还需要更紧缩的政策。
中东战争可能扩大已使得交易员感到焦虑,上周特斯拉公布较预期为弱的财报也打击了投资者的信心。
股票波动伴随国债市场的波动加剧。衡量美国国债预期波动性的MOVE指数接近四个月高点。
期权分析服务公司SpotGamma的创始人科丘巴(Brent Kochuba)表示:「当利率以目前的速度增长,且地缘政治局势像目前这样的时候,波动性不求自来。」
本周将是股市繁忙的一周,微软、Alphabet、亚马逊和Meta Platforms等美国7只大型股中的4只都将公布第3季财报。这些大型股推动了标普500指数今年上扬,其他股则表现疲弱。
标普500指数中的防御性类股今年遭受重击,公用事业类股下跌约18%,消费必需品类股跌近9%,医疗保健类股跌约6%,部分原因为债券孳息率升高令股市黯然失色。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)分析师表示:「由于增长数据相互矛盾和地缘政治紧张局势加剧,避险资产的表现不如预期。」
投资者仍有一些投资组合对冲。自从本月以色列和哈马斯爆发冲突以来,金价已飙升8%。
货币方面,作为长期避险资产的瑞士法郎兑欧元汇率接近2015年以来的最高水平。过去三个月美元上涨了5%。
一些投资者正在转向短期国债或货币市场基金,自去年初利率开始上升以来,这些基金提供了更具吸引力的回报。