新猷壮大耐心资本撑科创
发布 : 2025-1-25 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
近日内地资本市场迎来大动作。先是印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，后又宣布将在春节前批500亿人民币保险资金长期投资股市。这不仅在短期内提振市场信心、活跃市场，长期更可降低市场波动，有助长期资金转化为耐心资本，支持科技创新。
据券商数据，截至去年第三季度末，内地以养老基金、社保基金、保险资金等为代表的长期资金在A股的持股比重仅27%，较美股的45%有一定距离。
打通中长期资金入市两痛点
业内人士表示，中长期资金占比较低，是过往内地股市表现起伏的重要原因。而影响中长期资金入市的因素，主要有业绩考核周期过短、上市公司质量不高导致投资回报偏低等。此次中央推出推动中长期资金入市的政策方案，正是要打通上述两大痛点。
根据此次方案，未来公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等将实施3年以上长周期考核，全国社保基金5年以上的长周期考核机制将进一步细化。国有商业保险公司「50%三年周期+50%当年度」净资产收益率考核指标，也将调整为「三年周期指标考核权重不低于60%，当年度考核权重不高于30%」。同时，新政还提出，鼓励上市公司分红、回购，支持更多标竿性高科技企业登陆A股市场，做强活跃并购重组市场等。
中国证监会主席吴清周四在记者会上表示，这对中长期资金入市是一个非常重要的制度突破，解决了多年要解决但没解决的问题，有利于改善各类中长期资金投资回报。
引导资源聚向新质生产力
粤开证券首席经济学家罗志恒认为，此次中央推出更多长远措施，是要增强资本市场服务实体经济能力。「中长期资金的特点与新质生产力的风险特徵是匹配的。促进中长期资金入市，进而转化为耐心资本，可以引导资源向新质生产力聚集。」
能够长期为投资项目提供稳定资金支持的耐心资本，被认为是支持科技创新发展的核心保障。去年4月30日的中共中央政治局会议首次提到耐心资本，随后，中共二十届三中全会和年底的中央经济工作会议都对耐心资本有所著墨。在今年的地方两会上，多个省市提出发展壮大耐心资本，引导长期资金进入股权投资领域，支持长期资本投早、投小、投长期、投硬科技。
此轮中央推动中长期资本入市政策推出后，中国人寿集团旗下资产公司表示，将完善耐心资本配套机制，加大长周期业绩考核比重，加大对科技创新、产业升级、低碳发展等领域的投资力度。中国平安、新华人寿、国寿资产等也表示要推进中长期资金入市，完善耐心资本配套机制。
据券商数据，截至去年第三季度末，内地以养老基金、社保基金、保险资金等为代表的长期资金在A股的持股比重仅27%，较美股的45%有一定距离。
打通中长期资金入市两痛点
业内人士表示，中长期资金占比较低，是过往内地股市表现起伏的重要原因。而影响中长期资金入市的因素，主要有业绩考核周期过短、上市公司质量不高导致投资回报偏低等。此次中央推出推动中长期资金入市的政策方案，正是要打通上述两大痛点。
根据此次方案，未来公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等将实施3年以上长周期考核，全国社保基金5年以上的长周期考核机制将进一步细化。国有商业保险公司「50%三年周期+50%当年度」净资产收益率考核指标，也将调整为「三年周期指标考核权重不低于60%，当年度考核权重不高于30%」。同时，新政还提出，鼓励上市公司分红、回购，支持更多标竿性高科技企业登陆A股市场，做强活跃并购重组市场等。
中国证监会主席吴清周四在记者会上表示，这对中长期资金入市是一个非常重要的制度突破，解决了多年要解决但没解决的问题，有利于改善各类中长期资金投资回报。
引导资源聚向新质生产力
粤开证券首席经济学家罗志恒认为，此次中央推出更多长远措施，是要增强资本市场服务实体经济能力。「中长期资金的特点与新质生产力的风险特徵是匹配的。促进中长期资金入市，进而转化为耐心资本，可以引导资源向新质生产力聚集。」
能够长期为投资项目提供稳定资金支持的耐心资本，被认为是支持科技创新发展的核心保障。去年4月30日的中共中央政治局会议首次提到耐心资本，随后，中共二十届三中全会和年底的中央经济工作会议都对耐心资本有所著墨。在今年的地方两会上，多个省市提出发展壮大耐心资本，引导长期资金进入股权投资领域，支持长期资本投早、投小、投长期、投硬科技。
此轮中央推动中长期资本入市政策推出后，中国人寿集团旗下资产公司表示，将完善耐心资本配套机制，加大长周期业绩考核比重，加大对科技创新、产业升级、低碳发展等领域的投资力度。中国平安、新华人寿、国寿资产等也表示要推进中长期资金入市，完善耐心资本配套机制。