中信里昂：平台大额补贴抢客 长远「不可持续」

发布 : 2025-9-11  来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

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内地外卖大战已开�ㄓU半场，市场越发关注美团（3690）、阿里巴巴（9988）谁能最终胜出。中信里昂认为，上述龙头为抢客推出的大额补贴长远「不可持续」。至于投入比并何时画上休止符，目前则尚难确定。以阿里为例，若其外卖业务市占率及与电商等业务的协同状况仍有提升空间、现阶段相关业务的单位经济效益（UE）等指标持续改善，便仍有动力维持高强度投入。

阿里、美团今日就外卖及即时零售业务互撼，目标料为持续吸客。中信里昂亚洲电讯及互联网行业研究主管梁向奕称，历史上美团曾在内地外卖市场拥有70%市占，若竞争加剧，美团与其他对手例如近月扩大进军外卖业务的阿里之间的市占比例或可达六比四，又或55：45。

美团有望维持领先

他相信美团有望维持领先，因外卖业务地理覆盖范围更广；至于阿里在未进入的新区域，难以从零起步发展外卖业务，但在现有业务区域市占仍有较大提升空间。