中国股市现罕见变化

发布 : 2025-1-12  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

内地股市近期出现罕见变化：在2024年的最后一个交易日，三大股指集体「遇冷」，上证指数更是时隔8年首次在年终收跌。这一跌势更延续至2025年，造成开年「三连跌」，引发关注。

政策空窗期等3原因令股市连跌

关于近期股市下行的原因，内地财经界普遍将之归结为三个因素。

一是政策空窗期。内地股市去年整体走强，沪指全年累计涨逾12％，这背后的重要驱动力来自政策端的大力支持。去年9月24日，人民银行等多部门联手推出一揽子金融新政被不少市场人士视为标志事件。该新政极大提振了内地投资者信心，推动沪指创下去年高点。然而，进入12月末，特别是在去年中央经济工作会议后到今年全国两会前，市场迎来政策空窗期。缺少了政策助力，市场调整压力难免增大。

二是特朗普交易。美国候任总统特朗普预计将于1月20日重返白宫。由于担心特朗普上任后会大肆对外加徵关税，并进一步挑起国际贸易争端，从而冲击经济基本面，近期资金避险情绪明显上升，市场风险偏好下降，致使内地股市承压。

三是「小作文」干扰。所谓「小作文」一般是指「无主体、无来源、无核实」的「三无信息」，这类信息在特定时刻往往能引发极大的负面市场影响。2025年首个交易日，内地股市就受「小作文」其害。当天盘中有市场传言称，内地监管部门指导上市公司1月15日之前释放全部利空，以及保险公司大额赎回公募基金，引发市场恐慌情绪。盘后，中证监紧急辟谣称，上述信息都是谣言。

悲观情绪释放 后市上涨可期

在开年「三连跌」后，内地股市有所反弹，虽尚未「收复失地」，但内地市场人士大多认为，股市下跌空间有限，上涨行情可期。一方面，经过开年以来的持续下跌，投资者悲观情绪得到较为充分的释放，内地股市已出现企稳反弹[象；且与全球主要股市相比，内地股市的估值也再次来到有吸引力的位置。

此外，针对扰乱市场秩序的「小作文」，官方也明确将加大监管力度。中证监近日表态，将依法严厉打击编造、传播股市谣言的行为，持续净化资本市场信息传播环境。

投资者应保持信心耐心

另一方面，经过多年发展，内地经济韧性得到明显增强，应对国际贸易冲突的能力得到有效提升，经济基本面受外部因素影响预计有限。此外，在更加积极有为的宏观政策基调下，随著更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策等政策「组合拳」的实施，今年内地经济有望进一步改善，内地上市公司盈利增速也有望迎来边际好转。多项结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展，这些因素都利好内地股市发展。

正所谓「风物长宜放眼量」，投资者应该保持信心和耐心。