美股好淡角力

发布 : 2020-9-28  来源 : 明报新闻网


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美股进入反覆波动的时间,好淡出现角力,科技股是主要战场。淡友沽售反弹的科技股,想造成科技股一浪低于一浪的走势(图一)。

利淡方面,美国今年股票发行比去年上升75%,同时公司回购下跌50%。这本来是不利美股的数字,但暂时走势却刚好相反。

但短期供求有忧虑:

1)根据投资银行对冲基金部的资料,对冲基金在上周跌市时候是大买家;对冲基金的净比重接近两年高位。2)系统性基金有沽售,如果指数再次下跌2-3%也会引来更大的沽售。一些交易桌估计季结沽售估计有1500-2000亿美元。不过这个数字未必准确,因为季结沽盘可能会遇上月结买盘,摩根士丹利便估计是净买盘。3)最近股票供应增加(新股上市、供股、公司批股),可能会引致买家休息。技术走势方面,标普500多次尝试反弹返回21天平均线都不成功。

利好方面,除环球经济数字偏稳外,支持股市的一个是收购合并消息。近周有690亿美元收购合并方案公布,9月份已经公布的收购合并金额达到1460亿美元,比去年同期上升51%。重要的是宣布收购的收购者股价照样上升、这自然会鼓励更多的收购合并。此外现时投机仓纳斯达克指数期货是净空仓(图二);加上期权结算又将清洗很多未平仓合约,市场的盘路将会减少看好大科技股的偏侧。

摩根大通策略师Kolanovic认为因期权引发的科技股沽售已经过去,期权市场对动力科技股的影响开始下降,上两个星期的沽盘主要集中在一些科技股而不是指数交易。现在这些股票已经返回起步的水平,因此影响已经完结,股市会继续反弹。系统性基金量化投资者包括跟随趋势买卖基金在股市下跌时差参与沽售,对冲基金啤打仍然偏低,因此盘路部署偏轻,股市可以升高。