10年期国库债券孳息率一度升破5%震动股市房市
发布 : 2023-10-23 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
【明报专讯】美国国库债券的无情抛售已令债券孳息率冲至15年来的高点，引起从股市到房地产市场的骚动。
指标性的10年期国库债券孳息率上周四短暂升破5%，是2007年以来所罕见。债券孳息率与价格反向而行。对联储局将维持利率在较高水平的预期及美国政府财政隐忧是令债券孳息率猛升的推手。
由于25万亿美元的国债市场被认为是全球金融体系的基石，美国政府公债孳息率的飙升产生了广泛的影响。标普500指数已自今年高点回落约8%，按揭利率也处于20多年来的高点，影响房地产价格。
纽约道明证券美国利率策略主管戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示：「投资者必须认真考虑风险资产。我们维持较高利率的时间愈长，出现问题的可能性就愈大。」
联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）上周四表示，货币政策尚未「太紧」，进一步加深人们预期利率会继续停留在高水平的认知。鲍威尔也承认「期限溢价」是债券孳息率的驱动因素。期限溢价是投资者期望拥有长期债券的额外补偿，并使用财务模型进行衡量。
较高的国库债券孳息率会透过收紧金融条件来抑制投资者对股票和其他风险资产的兴趣，因为这会提高公司和个人的信贷成本。
特斯拉行政总裁马斯克（Elon Musk）曾警告高利率会侵蚀电动车需求，特斯拉股价上周也因此大跌。
随投资者转向美国国债（目前一些债券向持有债券的投资者提供远高于5%的利率），公用事业和房地产等行业的高股息支付股票受到了最严重的打击。
自7月中旬国库债券孳息率飙升以来，美元也对10种主要货币升值平均约6.4%。衡量美元相对于6种主要货币实力的美元指数处于11个月来的高点。
美元走强有助于收紧金融状况，并可能损害美国出口商和跨国公司的资产负债表。在全球范围内，这使得其他央行透过压低本币汇率来抑制通膨的努力变得更加复杂。
数周以来，交易员一直在观察日本政府会否干预日圆不停的贬值，今年以来日圆已对美元贬值12.5%。
美国银行全球研究策略师 万瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）表示：「在当前的政策紧缩周期中，美元与利率的相关性一直呈正向且强劲。」
美国最迂唪迎的30年期固定按揭利率已升至2000年来最高点，伤害到住宅建商信心并令按揭申请减少。美国成屋销售量9月份降至13年来新低。
随美国公债孳息率飙升，信贷市场利差扩大，投资人要求公司债等风险较高的资产获得更高的回报率。然而，债券孳息率的上升已使ICE美国银行高收益指数接近4个月高点，增加了潜在贷款人的融资成本。
随人们对联储局政策的预期转变，近几周美国股票和债券的波动性加剧。对美国政府赤字增加及发行债券弥补赤字的预期也使得投资者感到不安。
衡量美国国债预期波动性的MOVE指数接近4个多月以来的最高水平。股票波动性也有所上升，芝加哥选择权交易所波动性指数（亦称市场恐慌指数）升至7个月来高点。
指标性的10年期国库债券孳息率上周四短暂升破5%，是2007年以来所罕见。债券孳息率与价格反向而行。对联储局将维持利率在较高水平的预期及美国政府财政隐忧是令债券孳息率猛升的推手。
由于25万亿美元的国债市场被认为是全球金融体系的基石，美国政府公债孳息率的飙升产生了广泛的影响。标普500指数已自今年高点回落约8%，按揭利率也处于20多年来的高点，影响房地产价格。
纽约道明证券美国利率策略主管戈德堡（Gennadiy Goldberg）表示：「投资者必须认真考虑风险资产。我们维持较高利率的时间愈长，出现问题的可能性就愈大。」
联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）上周四表示，货币政策尚未「太紧」，进一步加深人们预期利率会继续停留在高水平的认知。鲍威尔也承认「期限溢价」是债券孳息率的驱动因素。期限溢价是投资者期望拥有长期债券的额外补偿，并使用财务模型进行衡量。
较高的国库债券孳息率会透过收紧金融条件来抑制投资者对股票和其他风险资产的兴趣，因为这会提高公司和个人的信贷成本。
特斯拉行政总裁马斯克（Elon Musk）曾警告高利率会侵蚀电动车需求，特斯拉股价上周也因此大跌。
随投资者转向美国国债（目前一些债券向持有债券的投资者提供远高于5%的利率），公用事业和房地产等行业的高股息支付股票受到了最严重的打击。
自7月中旬国库债券孳息率飙升以来，美元也对10种主要货币升值平均约6.4%。衡量美元相对于6种主要货币实力的美元指数处于11个月来的高点。
美元走强有助于收紧金融状况，并可能损害美国出口商和跨国公司的资产负债表。在全球范围内，这使得其他央行透过压低本币汇率来抑制通膨的努力变得更加复杂。
数周以来，交易员一直在观察日本政府会否干预日圆不停的贬值，今年以来日圆已对美元贬值12.5%。
美国银行全球研究策略师 万瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）表示：「在当前的政策紧缩周期中，美元与利率的相关性一直呈正向且强劲。」
美国最迂唪迎的30年期固定按揭利率已升至2000年来最高点，伤害到住宅建商信心并令按揭申请减少。美国成屋销售量9月份降至13年来新低。
随美国公债孳息率飙升，信贷市场利差扩大，投资人要求公司债等风险较高的资产获得更高的回报率。然而，债券孳息率的上升已使ICE美国银行高收益指数接近4个月高点，增加了潜在贷款人的融资成本。
随人们对联储局政策的预期转变，近几周美国股票和债券的波动性加剧。对美国政府赤字增加及发行债券弥补赤字的预期也使得投资者感到不安。
衡量美国国债预期波动性的MOVE指数接近4个多月以来的最高水平。股票波动性也有所上升，芝加哥选择权交易所波动性指数（亦称市场恐慌指数）升至7个月来高点。