惠誉：内地明年GDP增长放缓至4.1％

发布 : 2025-12-12  来源 : 明报新闻网


用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈

【明报专讯】惠誉评级发表明年大中华区主权评级展望，认为前景将有所恶化，主要反映预期中国内地明年GDP增长，将由今年的4.8%放缓至4.1%。惠誉评级首席中国分析师祖克（Jeremy Zook）称，内地消费低迷、投资下滑，反映本地需求疲弱，导致GDP增长放缓，增加内地通缩压力，现时财政赤字高企，当局要通过财政和货币政策提振内需，会面临相当大的挑战。该行预期货币政策将保持宽松、更为倾向支持消费，惟不会推出大规模政策措施，支持力度有限。

惠誉指出，内地房地产市场持续恶化，近期高频数据显示内需动能减弱，消费与投资均出现放缓。内地GDP平减指数连续9个季度出现负值，反映现时处于通缩，惟惠誉料内地明年通缩将逐步缓解。该行指内地物价疲弱反映内需不振，今年虽然提振内需政策金额提升，但未能持续地提振消费，消费者信心低迷源自就业市场疲弱与房价持续下跌。

另外，当局推出「反内卷」减少产能过剩，不过措施令投资增速下滑、地方政府资本开支减缓，短期或限制政策强度。

在外贸方面，中美贸易协议降低明年内地出口的风险，虽然提前出口效应消退、全球需求趋缓，预期明年出口增长有所放缓，不过内地成功将出口市场多元化，明年续可延续出口有较高增长。去年4月惠誉将内地主权评级下调至「A」，评级展望为「稳定」，反映政府债务与GDP的比率中期呈上升趋势，该行预测内地政府债务与GDP比率，将由今年的65.5%升至75%。