人行下调币策工具利率0.25厘(图)

发布 : 2026-1-16  来源 : 明报新闻网


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国务院新闻办公室于昨日内地A股收市后举行新闻发布会，人民银行新闻发言人、副行长邹澜宣布，人行将推出两方面政策措施，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25厘，各类再贷款利率下调至1.25厘，同时增加再贷款额度及扩大其适用范围，以及下调商用房贷首付比率等（见表）。另邹澜也指出，去年银行净息差有企稳[象，并连续两季维持于1.42厘水平，指出今年降准减息仍有一定空间。

邹澜称，目前金融机构的法定存款准备金率（RRR）平均为6.3%，人行降准仍然有空间。减息方面，提到于外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于减息周期，总体来看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，去年以来银行净息差已经出现企稳的[象，今年亦有规模较大的3年期及5年期等长期存款到期重新定价，加上是次人行下调各项再贷款利率，以上种种均有助于降低银行付息成本及稳定净息差，为减息创造一定空间。

银行净息差有企稳[象

于再贷款方面，是次措施包括增加支农支小再贷款额度5000亿元（人民币，下同）。总额度中单设额度1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业。将科技创新和技术改造再贷款额度增加4000亿元，至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业。另亦将商业用房购房贷款的最低首付比例下调至30%。

渣打：减息降准空间料有限

渣打大中华及北亚区首席经济师丁爽认为，人行是次将结构性货币政策工具利率下调，并非整体降准减息，旨在为支持创新及中小企业融资，同时亦为未来降低政策利率创造少许空间。丁续称，内地是次未降准减息，主要考虑到银行净息差，他表示人行虽提到1.4厘净息差水平已见企稳，但仍属历史低位。另他表示，目前内地经济虽有所减速，但仍未到达令内地政策制定者紧张的临界点，因而先选择下调结构性货币政策工具利率。

丁爽又称，渣打亦认为内地有减息降准空间、惟空间有限，预计人行于今年首季将降准0.25个百分点，并于内地银行降低存款利率后，在第二季减息0.1厘。他补充指出，渣打预计首季降准，是因为3月两会后国债发行速度通常会加快，为降准制造条件。

东亚：非全面宽松 对股市帮助有限

东亚银行（0023）财富管理处高级投资策略师陈伟聪表示，人行是次并非降政策利率或贷款市场报价利率（LPR）、不是全面性减息降准或宽松，认为措施虽有助对内地创新行业融资，但对内地及香港整体股市帮助有限。

另外，邹澜提到，人行去年通过买断式回购操作的国债、地方政府债券仔馀额接近7万亿元，人行将综合考虑基础货币投放需要、债券市场供求情况，以及收益率曲线形态变化等因素，灵活开展国债买卖操作。丁爽预计，人行未来于公开市场购买国债及政府债会变得常态化，可更方便管理国债收益率。

明报记者 江陵凯、陈伟燊