中国主题热炒 留意奢侈品股LV
发布 : 2024-9-30 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美股破顶后走势很反覆，几次试破阻力位失败后，最终在上周四盘前期指大举突破，但开市不久又被沽下来，高位阻力很大。一方面是美股不便宜，即使有「联储局认沽期权」，但高追意欲也不是很高，二来「中国崛起」吸引大量资金流入，会分流了美股部分购买力，三来市场对11月减息幅度、经济状况都有分歧。美股短期都比较胶著，更多是个别发展，金属、光伏、奢侈品都有不错的表现。
上周全球投资主题就是中国，罕有的9月政治局会议且还讨论经济，表明要有力度的降息、楼市要止跌回稳，再加上人行针对股市的放水政策，全球资金都趋之若鹜。在外资眼中，中央还是很强势的，只要核心领导人愿意，「暴力」救市总会救得到。政治局会议显示核心领导人立场转变了，由专注于产业转业变为重视短期经济下滑，再加上要炒高股市的姿态很明确，例如设立再贷款予险资券商炒股，就只差人行亲自买股票，这或许是外资都说政策力度超预期的原因。
日本1995年救市 导致财赤急升
现在的中国情况与1995年时的日本很相似。当时日本房地产泡沫爆破了几年，其间政府出了些政策应对，但总是觉得属周期性而非结构，政策力度一般也总是没什么效果。同时美国又摆脱了1980年代尾、1990年代初的储贷危机，踏入加息周期，令日本更加难受。及至1995年出现墨西哥披索危机，美国紧急减息，由6厘开始降至5.25厘，这也是一次较著名的「软著陆」减息。
日本政府趁此机会，推出了一项价值14万亿日圆（1157亿美元）的「综合经济对策」，同时日本央行也将利率降至0.5厘来配合。未知究竟是该政策有效，还是美国利率影响更大，但日经指数从1995年7月的14,485点的谷底上升到1996年6月的22,666点，这基本上与联储局短暂减息周期完全重叠，然后就没有然后了。
因为政策虽令经济有起色，但同时导致财赤变得非常惊人，1995财年和1996财年国债（资本投资融资公债和特别赤字融资国债）发行量分别为21.2万亿日圆和21万亿日圆，大大超过历史上的最高水准（史上的最高水准为1980财年的14.2万亿）。到1996财年年底，日本的国债馀额达到241万亿日圆，政府不得不紧缩财政，到1997年又遇上亚洲金融风暴，日本步入最差的阶段，日经指数逐渐迈向8000点水平。
借鉴日本经验，中国的宽松看来只有在联储局减息时出现，什么以我为主都是虚话。若美国11月再减半厘令「软著陆」机会大增，内地和香港股市炒的空间和时间反而未必太多太长。参考日经指数当年经验，巧合地点数与恒指又相若，现在期指已到了21,000点，似乎再升空间也未必太多，但短线仍是资金流入的对象，仍会继续强势。
期指接近21000 再升空间不多
中国主题热炒，金属（美：XME）、光伏（美：TAN）、名牌等自然是赢家。笔者对于金属炒上是有保留，因为政治局会议提出对商品房建设要严控增量，思路是限供应保楼价，这是不利金属需求的，只是XME过去两周升了20%炒上也是实事。光伏强势的逻辑并不清晰，可能就是中国主导会球光伏产业链，经济回暖自然会改善。名牌则是股市升、大家赚大钱自然追求享受。车股升、酒股升，名牌股自然也上升，LVMH（美：LVMUY）也由低位走出双底反弹。整体上，中国概念热炒，相关主题会是短线入市对象，3个主题中笔者较看好奢侈品，LV、爱玛仕（美：HESAY）、开云（美：PPRUY）、历峰（美：CFRUY）都是好选择。
上周全球投资主题就是中国，罕有的9月政治局会议且还讨论经济，表明要有力度的降息、楼市要止跌回稳，再加上人行针对股市的放水政策，全球资金都趋之若鹜。在外资眼中，中央还是很强势的，只要核心领导人愿意，「暴力」救市总会救得到。政治局会议显示核心领导人立场转变了，由专注于产业转业变为重视短期经济下滑，再加上要炒高股市的姿态很明确，例如设立再贷款予险资券商炒股，就只差人行亲自买股票，这或许是外资都说政策力度超预期的原因。
日本1995年救市 导致财赤急升
现在的中国情况与1995年时的日本很相似。当时日本房地产泡沫爆破了几年，其间政府出了些政策应对，但总是觉得属周期性而非结构，政策力度一般也总是没什么效果。同时美国又摆脱了1980年代尾、1990年代初的储贷危机，踏入加息周期，令日本更加难受。及至1995年出现墨西哥披索危机，美国紧急减息，由6厘开始降至5.25厘，这也是一次较著名的「软著陆」减息。
日本政府趁此机会，推出了一项价值14万亿日圆（1157亿美元）的「综合经济对策」，同时日本央行也将利率降至0.5厘来配合。未知究竟是该政策有效，还是美国利率影响更大，但日经指数从1995年7月的14,485点的谷底上升到1996年6月的22,666点，这基本上与联储局短暂减息周期完全重叠，然后就没有然后了。
因为政策虽令经济有起色，但同时导致财赤变得非常惊人，1995财年和1996财年国债（资本投资融资公债和特别赤字融资国债）发行量分别为21.2万亿日圆和21万亿日圆，大大超过历史上的最高水准（史上的最高水准为1980财年的14.2万亿）。到1996财年年底，日本的国债馀额达到241万亿日圆，政府不得不紧缩财政，到1997年又遇上亚洲金融风暴，日本步入最差的阶段，日经指数逐渐迈向8000点水平。
借鉴日本经验，中国的宽松看来只有在联储局减息时出现，什么以我为主都是虚话。若美国11月再减半厘令「软著陆」机会大增，内地和香港股市炒的空间和时间反而未必太多太长。参考日经指数当年经验，巧合地点数与恒指又相若，现在期指已到了21,000点，似乎再升空间也未必太多，但短线仍是资金流入的对象，仍会继续强势。
期指接近21000 再升空间不多
中国主题热炒，金属（美：XME）、光伏（美：TAN）、名牌等自然是赢家。笔者对于金属炒上是有保留，因为政治局会议提出对商品房建设要严控增量，思路是限供应保楼价，这是不利金属需求的，只是XME过去两周升了20%炒上也是实事。光伏强势的逻辑并不清晰，可能就是中国主导会球光伏产业链，经济回暖自然会改善。名牌则是股市升、大家赚大钱自然追求享受。车股升、酒股升，名牌股自然也上升，LVMH（美：LVMUY）也由低位走出双底反弹。整体上，中国概念热炒，相关主题会是短线入市对象，3个主题中笔者较看好奢侈品，LV、爱玛仕（美：HESAY）、开云（美：PPRUY）、历峰（美：CFRUY）都是好选择。