内地料推更多财策 进一步提振市场信心(组图)
发布 : 2024-9-30 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
中金公司研究部首席宏观分析师张文朗（左图）表示，内地上周推出众多货币政策「稳增长」后，更多的财政政策或还会出台，加上内地经济本身亦在科技创新及制造业上具备全球竞争力，料资本市场信心将进一步提高。上图为南宁市第21届中国—东盟博览会数字技术展区，一款机器人与观众互动。
明天（10月1日）便是中华人民共和国成立75周年（国庆75周年），上周二国务院新闻办邀请人民银行行长潘功胜、金融监管局局长李云泽及证监会主席吴清等三大金融监管机构负责人主持记者会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。人行潘功胜在记者会上宣布多项政策：「第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。」
实体部门料减1.3万亿利息开支 占1%GDP
事实上，人行上周五正式宣布下调存款准备金率0.5个百分点（见图1），向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币，据潘功胜在上周二记者会所说，今年内还将视市场流动性的状况，可能择时进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点；人行亦降低政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2厘，从1.7厘减至1.5厘；另外，人行亦将内地现有房贷利率降至接近新做房贷利率水平，平均降幅约0.5厘，料可为约5000万户供楼居民每年共节省1500亿元人民币。市场明显欢迎上述宽松货币政策，恒指上周急升2373点或13%，这是1998年10月第三周以来最大升幅，而周五港股单日成交额达4457亿元，创历史新高；沪深300指数上周亦劲升15.7%。
中金张文朗上周五应约就「国庆75周年」此主题接受专访，记者访问中亦请教他对上述内地三大金融监管机构新政的看法，他认为这些政策有助促进内地经济增长，亦可令资本市场的信心提高：「从基本面上来讲，降息之后实体部门的付息压力得到缓解，从经济基本面上对资本市场形成支撑。本次央行降低7天逆回购利率20点子，后续贷款市场报价利率（Loan Prime Rate，简称LPR）大概也将下调（见图2）。此外，存量房贷利率的加点下调预计将带动存量房贷利率下降50点子。我们预计综合下来，2024年利率下调合计降低实体部门付息负担约1.3万亿元人民币左右，相等于GDP的1%左右。」
至于人行指要创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过持有的债券、股票交易所买卖基金（ETF）、沪深300成分股等资产作为抵押，从人行换入国债、央行票据等高流动性资产（见图3），从而获取流动性，料将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，首期操作规模是5000亿元人民币，未来可视情况扩大规模；第二项是创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，以支持回购和增持股票，首期操作规模是3000亿元人民币，未来可视情况扩大规模。
研设平准基金 逆向操作稳定股市
张文朗分析人行创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展时表示：「本次央行创设了两个货币政策工具用于支持资本市场，一是证券、基金、保险公司互换互利，二是股票回购增持再贷款。这是央行第一次创设支持资本市场的货币政策工具，而且明确表示了未来还可以增加额度，平准基金也在研究当中，证监会与金融监管总局也一同发布了其他支持性政策，货币政策调整，叠加金融监管与资本市场改革措施，已经对股票市场的预期产生了积极影响。」上述张文朗提到的「平准基金」，是政府通过证监会、财政部、交易所等特定的部门或机构，以法定方式建立基金，该基金往往在股市逆向操作，在市场超跌时买入或在超买时卖出，以达到稳定股市的目标。
内地经济正转型 宏观政策稳增长
与内地三大金融监管机构上周二联合举行记者会及推出众多崭新货币政策「稳增长」比较，近日内地财政政策相对没有重磅措施出台，张文朗预测，更多财政政策可能将会出台：「内地经济近年处于增长动力转换的时期，所以经济增长是在放缓的，这时候令经济平稳运行是需要政策支持的，当中包括货币政策、财政政策及支持资本市场的政策。这几天内地已有不少货币政策及支持资本市场政策出台，政策信号已非常清晰，日后可能有更多财政政策还会出台，这需要一点时间去酝酿。如果财政政策扩张力度较大，支出效率亦提高，市场信心将进一步提高，我们对此充满期待。」