美经济软著陆 沃尔玛可收集(图)
发布 : 2024-8-19 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
CPI数据公布后，市场走势反覆，背景是投资者对于9月减息50点子（100点子等于1厘）有颇大期望，但CPI数据不支持这种激烈的减幅，令市场有些获利沽压。市场预期和联储局取态之间的差距会持续影响市场，若鲍威尔明言减息1次后，是否再出手仍要观察，甚至关闭11月减息的大门，刻意淡化展开减息周期，则市场届时难免会受压。但即便如此，也不会出现持续下跌的局面，因为减息稳经济已类似联储局认沽期权，经济弱、股市跌当局便会减息救市。在议息会议前，市况料偏好偏稳为主，除非出现极差的经济数据，引发「硬著陆」的忧虑。
联储局议息前市况料偏好偏稳
上周建议以防守板块为主，进取则以大科技股和半导体股为入市对象，结果防守股份表现不怎么样，科技股和半导体股则领升大市。7月份的跌浪由科技股领军，主因是过度拥挤、高估值、杠杆偏高所致，与基本因素无关。但持续近1个月的抛售后，上述问题都纾缓了，反而成了反弹的主力。
整体上，美股还是宜乐观一些，一个重要原因是机构持仓偏低了，当股市止跌回稳便要加仓。NAAIM经理人持仓指数上周三跌至56.57的年初至今次低，仅高于1月17日时的53.54。这似乎说明美股前周一大跌后，基金在其后的反弹仍在减仓，一旦股市愈弹愈有难免会出现重新加仓压力，此前套现所得便成了入市的资金。另外，8月份美银基金经理调查亦显示，现金水平由7月份的4.1%进一步升至4.3%，虽未至于高得引发逆势买入信号，但也再确认市场充满可以入市的资金。
科技股和半导体仍是升市主力，但上周反弹幅度确实颇大，会有获利沽盘，走势会变得反覆一些，加上Nvidia（英伟达）（美：NVDA）即将公布业绩，现价距离高位约15%，期权反映绩后波幅正负10%，短线入市有些鸡肋，整体半导体宜吸勿抢。
美元转弱足以推动金价再破顶
黄金反而无声无息在上周五再破顶。一个原因是新屋数据创疫情以来最差纪录，二是芝加哥联储局行长古尔斯比指就业市场和一些经济领先指标正在闪烁警告信号，失业率存在持续上升的风险。黄金此前有两大炒作主题，分别是央行买金和弱美元，前者的最大买家中国已消失了，或因为走资严重（外汇储款连续4个月减少）。但减息而迫在眉睫，美元确实转弱并足以推动金价再破顶，短线仍会偏强。至于中长线，若期望金价有大升浪，则需要美国出现「硬著陆」，迫使华府财赤急升且联储局大幅减息，出现货币财政双宽松的设局。
至于美国零售情况，中产是明显转差，例如可选消费的lululemon（美：LULU）、星巴克（美：SBUX）、怪兽饮品（美：MNST）等股价都持续向下，甚至连麦当劳（美：MCD）、百事（美：PEP）、家得宝（美：HD）都受压。但沃尔玛（美：WMT）上周却交出全方位强劲的业绩，而好市多（美：COST）股价也依然很强，反映消费者变得审慎或主动降级，但消费力仍然稳定，性价比高、减价还是能促使他们消费。历史上，当美国经济真的「硬著陆」，沃尔玛和好士多并不会是避风塘，同样也会大跌，故暂时看美国依然是「软著陆」，若沃尔玛能稍为回落至接近71美元，可以收集。