减息利股市 施罗德看好新兴市场(组图)
发布 : 2024-8-28 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
施罗德投资集团首席投资总监Johanna Kyrklund（左）认为，美股估值较高，新兴市场更具吸引力。旁为该公司亚洲区多元化资产投资主管近藤敬子。
标指每股盈利增长概?及预测
随?8月步入尾声，市场对美国联储局9月减息的预期持续升温，同时开始忧虑美国消费市场转趋疲弱。Kyrklund表示，近期投资者从新闻头条上看到许多令人担忧的事情，再加上美国总统大选等已知的不明朗因素，构成一个错综复杂的金融市场环境，认为目前对投资者而言，重要的是不要受市场噪音影响，并聚焦于对金融市场最为重要的因素。
美企业绩佳 印证经济「软?陆」
对于环球市场最重要的因素，始终是经济及企业盈利增长等基本面。Kyrklund称，美国第二季经济数据继续证实该公司对美国经济「软?陆」的预期，期内经济活动持续，通胀朝正确方向发展，利好相关企业盈利，环球主要央行已开始减息，预期联储局或将于秋季开始减息，巩固了该公司对股票持正面看法的观点。事实上，截至今年8月初，标准普尔500指数的第二季度业绩期已经完成约75%，以已公布的业绩计算，该指数第二季度的每股盈利增长率达14%（见图），高于市场预期，也高于今年第一季度的8.2%，当中第二季度业绩超过市场预期的企业数量，亦明显较低于市场预期的为多。
往绩显示：美息见顶 亚股有好表现
环球股市基本面稳健，Kyrklund表示，鉴于企业盈利持续增长，看好下半年环球股市表现，惟当中美股估值相对较高，随?美国开始减息，新兴市场似乎更吸引，除估值较美股吸引外，减息往往利好新兴市场表现，加上许多新兴经济体的通胀已受控，实行审慎财政政策，同时可受惠于当前的制造业复苏。近藤续称，目前备受市场关注的新兴市场大部分来自亚洲，印度是其中之一，与欧美等已发展市场相比，这些亚洲市场的经济长期增长动能较为强劲，环球制造业周期自今年起持续加速，亚洲区内的工业生产强劲，加上区内的能源转型，以及新经济领域的发展，有望带动亚洲经济持续向好，预期今明两年亚洲经济可保持强劲增长，区内企业盈利增长预期可望提升。
近藤并指出，美国货币政策仍是亚洲市场的主要驱动力，从历史数据来看，当美国利率见顶或保持稳定时，往往有利亚洲股市表现，且亚洲市场估值仍被低估，在企业盈利持续增长的背景下，亚洲股市估值有望迎头赶上，今年下半年看好区内三大投资主题，分别为人工智能、企业管治改革及印度增长潜力，基于区内的半导体企业有望持续受惠于人工智能发展，而日本企业管治改革为当地市场带来显著的上升动力，此趋势有望扩展至其他亚洲市场，如同样有推行相关改革的中国及韩国市场。
企管改革 有望扩展至中国韩国
减息亦将利好债券表现，对于亚洲债市，近藤表示，经过内房违约事件后，内房债在亚洲债市的比例已经有所下降，区内债市出现更多元化的企业债券，并提供更多高质素的企业债选择，下半年较看好亚洲投资级别债券表现，基于此类债券的波动性较已发展市场债券为低，在未来宏观经济环境不确定的情?下，有望提供理想收益，由于印度继续推进当地可再生能源发展，相关的公用事业企业债为其中一个具吸引力的选择。
企业债黄金同受惠减息
黄金是另一可望受惠于减息的资产，Kyrklund表示，对下半年的黄金表现持正面看法，基于一般而言，联储局开始减息周期后，黄金往往表现向好，而在通胀持续，主权风险升温的环境下，黄金更可为投资者提供保障，可用作对?地缘政治风险及通胀风险，并认为即使美国减息，对下半年美元汇价不宜看得太淡，因美元为关键资产类别，且当美国开始减息时，环球不少地区也在减息，使美元相对于其他主要货币的汇价得到一定支撑，故仍看好今年下半年的美元表现。