贴近10年低 百度值博(图)
发布 : 2024-9-13 来源 : 明报新闻网 用微信扫描二维码，分享至好友和朋友圈 | 加关注  明声网温哥华 微信公众号 |
美国8月CPI为2.5%符合预期，但核心环比数字偏高达0.3%，无论是房屋价格还是业主等同租金指数（OER）均升0.5%，令9月减息50点子的概率大减。房屋相关通胀之所以重要，是因为滞后性，理论上一旦展开跌浪便会持续（反之亦然），市场也预计在居住成本可续拉低通胀。现在反而创下1月最大升幅兼已连升两个月，若是房屋价格回落之势已由跌转稳甚至转升，减息前景自然出现更大不明朗因素。
数据公布后，初时市况呈股债双杀，道指纳指插水式下跌。但之后SPY到了540美元水平有承接便展开大升浪，由日低约540美元一口气冲上555美元之上，升幅达2.85%，淡友被杀个片甲不留。事后有分析指市况急剧变盘与期权有关，540美元是伽玛转捩点（Flip point），期权庄家会力守以维持操控市场的能力，否则会愈跌愈沽，周三正是在此水平开始买货对冲风险，同时也能推高正股杀淡仓，反过来又为即市升浪添动力。
这些说法有一定根据，除了SPY，龙头股Nvidia（英伟达）（美：NVDA）短线到期期权未平仓量同样极夸张，令市值3万亿美元的个股单日升跌幅动辄达10%，反过来又令指数加剧波动。但期权主要影响日内变盘，对中短期走势没太大作用。美股已连续3日走高，上周开的淡仓很可能已损手，但如果淡仓已平或被平，升市动力反而会减弱。除非市场策略突然又转向，从避险避衰退再转为买增长和高啤打。笔者估好淡都会等议息后再作部署，暂时会转趋反覆波动，若短线高追杀跌很易损手。
恒指守住17000点 进反弹窗口期
美股反弹，港股恒指日前守住17,000点后也进一步回升，市宽也不错，药明系摆脱美国生物安全法案的影响连续两日大反弹，低残的濠赌股、内需股亦回升，油价反弹带动一众资源商品股走高。市场再传本月内会下调存量房贷利率，但内银股同样向好。短线强势的是汽车股、大科技股、生物医药股、内险股等。
恒指守住17,000点后进入反弹窗口期，优势是很多股份跌幅已大，又或者处于多年、甚至10多年来每次危机发生时的低位，估值很低，加上即将减息，暂时抵消了中国经济螺旋式下滑的影响，一个好例子是百度。
百度过往低位反弹 有高双位数升幅
百度是首批在美国上市的中概股之一，一直依靠搜索业务作为主要收入和盈利来源，多年来参与了不同的热炒主题，如无人驾驶、AI等，有时能炒上但最终必回到起点。但估值也确实吸引，现时市值不足2300亿元，但却持有达2000亿元以现金或短期投资为主的流动资产，负债也就几百亿元。多年来大致上也可获利，扣除净现金的市值其实很低，市盈率或仅中单位数字，是名副其实的价值投资。
期望百度能大升暂时有点不切实际，但现价却是多年来出现危机时的水平，如2013年中的钱荒、2015年8月时汇改、2020年疫情时低位、2022年10月中国资产崩溃时，与当前股价水平也相若。上述几次低位后3至6个月，一般都有高双位数升幅。当然今次或与以往不一样，但还是有不俗的值博率。
张兆聪